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地方政府隐性债务系列:化债,各省怎么说?.pdf

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固收专题研究

目录

1回顾2024,关于化债有哪些表述?3

1.1中央层面,有哪些表述?3

1.2地方层面,有哪些表述?4

1.32024年,隐债问题整顿问责力度持续加大9

2展望2025,有哪些新趋势?10

2.1中央层面,2025说了什么?10

2.2地方层面,2025说了什么?11

3风险提示16

插图目录17

表格目录17

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固收专题研究

当下,化债是市场关注的重心,也是宏观经济演绎的重要线索。伴随着地方

两会召开,政府工作报告和预算执行报告逐步披露。那么,2024年,一揽子化

债政策在各省落实情况如何?展望2025年,中央和各省又有何表态?

1回顾2024,关于化债有哪些表述?

1.1中央层面,有哪些表述?

2024年,中央对于债务管控和隐性债务化解的相关工作持续深化和推进。

在持续推进遏制新增、化解存量隐性债务,以及前期提出推动制定一揽子化债方

案、强化隐性债务问责和信息公开、防范地方国有企事业单位“平台化”等工作

的基础上,新增了以下几个方面的表述:

(1)制定实施了一揽子化债方案。合计安排12万亿元政策资金用于支持地

方政府缓释偿债压力。

(2)优化债务结构,降低利息负担。通过债务置换,大大减轻了地方政府

债务利息支出负担,为地方腾挪出更多支持内需的空间。置换后的债务结构更加

优化,降低了地方政府的偿债压力。

(3)推动债务透明化、规范化。健全全口径地方债务监测监管体系。实施

大数据、信息化监督,提高债务管理的透明度和效率。

(4)防风险、促发展并重。从以往的“防风险”向“防风险、促发展并

重”转变。

表1:2024年中央层面关于债务管控和隐性债务化解等相关表述

日期文件-会议-新闻相关表述

这项置换政策,实现了三个方面的突出成效:第一,地方当期流动性压力大为减轻,通过置换,

大大减少了债务利息支出,给地方腾挪出更多支持内需的空间;第二,债务透明度大为增加,我

财政高质量发展成效国新办们首次正式公布了隐性债务余额为14.3万亿元,从原来的法定债、隐性债“双轨”管理,逐步

2025-01-10

新闻发布会向全部债务规范透明管理转变。包括主要评级机构、国际组织在内的国内外各界对此给予积极评

价。第三,防风险、促发展协同性大为增强。随着化债工作系统性、整体性推进,地方资金链条

进一步畅通,发展动能不断增强,实现了从以往的“防风险”向“防风险、促发展并重”转变。

更大力度防范化解重点领域风险,推进落实一揽子化债方案,支持融资平台改革转型,推动房地

2024-12-23全国财政工作会议

产市场止跌回稳。

政策框架确立,全国人大常委会批准6万亿元地方政府债务限额置换计划,分三年每年安排2

万亿元,专项用于置换存量隐性债务。同步启动每年80

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