电子行业动态分析：模拟厂商24Q4业绩指引向好，多领域技术迭代拓宽市场空间.pdf

行业动态分析

一、模拟厂商24Q4业绩指引向好，模拟芯片市场拐点已至

营收：若取业绩预告中值计算，多家模拟公司24Q4单季度营收预计同环比均有所改善，其

中工业和汽车业务营收占比较高的纳芯微营收同环比涨幅居前，预计同比增长88.33%，环比增

长23.65%。根据纳芯微2024年11月投资者调研纪要，纳芯微表示目前工业市场的库存水位已

恢复到正常水平，但市场需求仍疲软；光伏市场正在去库存，预计25Q1回归正常库存水平，当

前需求低于正常需求；通信行业库存去化也需至25Q1完成；汽车电子市场，尤其是中国市场需

求旺盛，在新能源车带动下，呈现新物料增长机会，整体需求较为旺盛。杰华特表示公司所处行

业下游终端市场经历了较长的去化过程，部分客户开始了正常的采购需求，同时公司积极拓展服

务器、新能源、计算、汽车等新兴应用领域的市场份额，推出了多款新产品得到客户的认可。

图1：24Q4E各公司单季度营收同比增速（%）图2：24Q4E各公司单季度营收环比增速（%）

ind，华金证券研究所注：24Q4数据取预告中值计算ind，华金证券研究所注：24Q4数据取预告中值计算

归母净利润：若取业绩预告中值计算，多家模拟公司24Q4单季度归母净利润预计同环比均

实现增长，增长原因既包括行业需求逐渐复苏、公司产品结构优化，也包括股份费用冲回等费用

的减少。24Q4圣邦股份预计实现归母净利润2.06亿元，同比增长48.81%，环比增长94.30%，

为22Q4以来的新高；即使剔除相关费用减少对利润的正向影响，24Q4圣邦利润仍维持较高环

比增速。24Q4纳芯微预计实现归母净利润0.08亿元，同环比均大幅减亏。纳芯微表示，公司预

计无法完成相关限制性股票激励计划2024年度所设定的公司层面业绩考核，据此冲回了相应累

计确认的股份支付费用约2.01亿元，2024年摊销股份支付费用约0.68亿元，同比减少约69.44%

（2024年前三季度摊销股份支付费用为2.18亿元）。

表1：24Q4E各公司单季度归母净利润同环比变化情况（亿元）

公司23Q424Q324Q4E同比变化金额环比变化金额

圣邦股份1.391.062.060.681.00

必易微-0.05-0.100.000.050.10

纳芯微-0.54-1.420.080.621.50

杰华特-1.67-1.70-0.531.141.17

希荻微-0.70-0.78-0.72-0.020.06

英集芯0.140.500.340.20-0.16

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