黔源电力水光共绘成长蓝图，增添经营业绩弹性.pdf

公司首次覆盖|黔源电力

正文目录

1贵州区域性水电龙头，聚焦水电盈利稳定3

1.1贵州“两江一河”九水电站3

2现金流价值待重估，资产注入预期看好6

2.1新能源开发节奏收放自如，充沛现金流价值待重估6

2.2资产整合加速，有望带来发展新机遇7

3盈利预测与投资建议8

3.1盈利预测8

3.2估值分析9

3.3投资建议10

4风险提示10

图表目录

图表1：黔源电力股权结构（24Q3）3

图表2：黔源电力控股水电站梳理4

图表3：2011-2024H1黔源电力水电发电量及增速4

图表4：2011-2024H1黔源电力水电平均利用小时及增速5

图表5：2011-2024H1黔源电力水电板块营业收入5

图表6：2011-2023年黔源电力电力业务营业成本结构5

图表7：2011-2023黔源电力电力业务营业成本项目占比5

图表8：2014-2024Q3年黔源电力归母净利润6

图表9：2016-2024Q3黔源电力毛利率净利率6

图表10：2011-2024Q3年黔源电力现金流状况6

图表11：2010-2023年黔源电力匡算可用资金7

图表12：2022-2026年黔源电力水电板块盈利预测8

图表13：2022-2026年黔源电力光伏板块盈利预测8

图表14：2022-2026年黔源电力盈利预测9

图表15：可比公司估值表9

图表16：黔源电力近三年PE-Band10

图表17：财务预测摘要11

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