艾力斯伏美替尼快速放量，内生与外延打开成长空间.pdf

公司首次覆盖|艾力斯

正文目录

1打造三代EGFR最优解，业绩处于快速放量期3

1.1聚焦肺癌：内生+外延双轮驱动3

1.2拳头产品：伏美替尼，多适应症拓展打开成长空间3

1.3股权结构稳定6

2三代EGFR：奥希替尼占据主要市场，国产品种持续发力6

2.1国内已获批6家：奥希替尼、阿美替尼、伏美替尼占据主导6

2.2奥希替尼：23年全球销售58亿美元，国内专利已到期7

2.3伏美替尼：艾力斯明星分子，多适应症拓展，打开成长空间8

2.3.1EGFR突变非小细胞肺癌一线治疗8

2.3.2术后辅助：用药时长可达三年，潜在第二大市场9

2.3.3外显子20：EGFR第三大突变10

2.3.4PACC突变：目前无有效获批药物11

2.3.5头对头奥希替尼，针对脑转患者12

3持续引进品种，扩充产品管线12

3.1RET抑制剂：国内仅2款上市，普拉替尼期待本地化生产12

3.2加科思：KRAS抑制剂+SHP2抑制剂13

4盈利预测与投资建议14

4.1盈利预测14

4.2投资建议15

5风险提示15

图表目录

图表1：公司自研管线3

图表2：公司收入及归母净利润情况（亿元）4

图表3：公司盈利能力（%）4

图表4：公司近几年收入结构（亿元）4

图表5：公司费用率情况（%）5

图表6：公司研发费用情况（亿元）5

图表7：销售人员人均产出5

图表8：公司现金流情况（亿元）5

图表9：公司股权结构（截至24年三季报）6

图表10：国内EGFR主要品种样本医院销售额情况（亿元）7

图表11：国内EGFR