新增产业债主体市场画像及投资价值分析.pdf

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债券分析

一、新增产业债主体市场画像4

二、新增产业债发行主体投资价值分析7

三、风险提示11

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2

债券分析

图表目录

图表1历年来新增产业债主体及其中城投子公司数量情况4

图表22024年新增产业债主体及同比变化情况-区域分布5

图表32024年新增产业债主体及同比变化情况-主体评级分布5

图表42024年新增产业债主体及同比变化情况-行业分布6

图表52024年新增产业债主体所发债券募集资金用途情况6

图表62023年下半年以来新增产业债主体存量债券及收益率情况-隐含评级分布7

图表72023年下半年以来新增产业债主体存量债券及收益率情况-区域分布8

图表82023年下半年以来新增产业债主体存量债券及收益率情况-行业分布8

图表92023年下半年以来新增产业债主体存量债券收益率分布情况9

图表102023年下半年以来新增产业债主体存量债券剩余期限分布情况9

图表112023年下半年以来新增产业债主体存量债券中剩余期限在3y以内、属于城投

子公司的债券明细9

图表122023年下半年以来新增产业债主体存量债券中剩余期限在3y以内、建筑及有

色行业债券明细10

图表132023年下半年以来新增产业债主体存量债券中剩余期限在5y以上债券明细

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

债券分析

2024年以来新增产业债发行主体明显增多。原因在于：其一，2023年四季度以来，

城投债券融资政策进一步边际收紧，大多以借新还旧为主，新增融资受限，或为获得增

量资金，部分城投主体开始转向让下属产业子公司在债券市场亮相融资；其二，政策持

续要求推动城投转型为市场化经营

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