海外流动性与权益市场跟踪：美股更重结构.pdf

海外策略研究

目录

1.警惕紧缩预期升温，2月投资视野可重回新兴市场3

2.全球资产价格与流动性跟踪5

2.1.宏观表现：1月欧元区CPI同比增速提升，核心CPI同比增速持平，

部分新兴市场CPI同比持续提升，美国制造业PMI上升、服务业PMI下降

5

2.2.上周大类资产表现：港股领涨，黄金白银价格持续上涨，新兴市场权

益表现强于发达市场，恒生指数COMEX黄金COMEX白银MSCI新兴

市场MSCI发达市场美元兑人民元上证综指标普500美元指数纳斯

达克指数深证成指美国10Y国债收益率日经225指数中国10Y国债收

益率原油6

2.3.权益表现：上周新兴市场强于发达市场，美股、日股回调，港股市场

表现领涨全球市场7

2.4.市场利率：美国国债利率曲线较上周呈平坦化趋势，长端利率下行较

快，中国国债利率曲线下移，日本、印度长短端利率上行，中日印英国债利

差均走阔，巴西国债利差重回倒挂9

2.5.基准利率：2月英国与印度央行宣布降息25BP，美联储降息预期持续

减弱10

2.6.降息预期：2月英央行宣布降息25BP，美联储降息预期降低10

2.7.汇率：上周美元指数贬值，其他货币相对美元多数升值，但人民币较

美元汇率贬值，欧元兑美元汇率贬值12

2.8.大宗商品：上周黄金价格持续上涨并创历史新高，大宗商品期货价格

多数上涨，天然气、铜、锌、锡涨幅居前，铂、纯碱、玻璃跌幅靠前13

2.9.流动性：美国金融状况指数上升，隔夜逆回购规模快速下降14

2.10.信用风险：海外信用风险指数走弱，中美信用利差均走低，上周北美

CDX、欧洲ITRAXX下降，日本ITRAXX上升，中美信用利差回升15

2.11.跨境ETF：美股ETF产品溢价率排名靠前，港股ETF产品周度与月

度资金净流入均靠前16