从地方两会看不一样的“开门红”——2025年全国两会前瞻.pdfVIP

专题研究

目录

1.GDP目标：预计仍维持5.0%左右3

2.不一样的“开门红”：5%左右的目标如何实现？4

2.1消费的“含金量”在上升，服务消费是边际增量5

2.2投资继续向经济大省集中6

2.3下调的CPI目标：可能仍非刚性7

3.产业政策：关注“人工智能+”、物流与产业备份8

4.风险提示9

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专题研究

1.GDP目标：预计仍维持5.0%左右

预计全国两会经济增长目标将定在“5.0%左右”，与2024年目标一致。从

地方两会透露的信息来看，有两个证据支持5%左右增长目标的推测：

一是地方两会的目标加权均值略高于5%。各省两会目标通常对判断

全国两会经济增速目标具有一定的指示性，从往年规律来看，地方两

会目标按照GDP比重的加权均值略高于全国两会目标，并且幅度逐年

收敛。而2025年31省市两会经济工作目标加权均值约为5.26%，则

预计全国两会目标为“5%左右”。

二是京沪两地的经济目标增速目标保持在“5%左右”。北京、上海两

地作为南北两地的经济中心，起到了全国经济增速“锚”的作用，其经

济增速目标通常与当年全国经济增速目标一致，而本次京沪两地的经

济目标增速目标表述为“5%左右”。

图1：预计2025年地方目标加权均值略高于全国目标图2：京沪两地目标基本与全国目标一致

；出口价值指数为测算值

从“5%左右”的必要性来看：

一是要实现2035中等发达国家收入水平目标，要求“十四五”期间经济增

速维持不低于5%的水平。2020年提出该目标时，以美元计价的中国人均

GDP约为1万美元，如果忽略汇率的波动，以2035年在剔除价格后要翻一

番来作为目标计算，“十四五”到“十六五”期间不变价GDP增速应在4.7%

左右，而根据经济增速逐渐降低的经济规律，“十四五”期间不变价GDP增

速应不低于