机械行业2024年业绩预告综述：料峭春寒，梅花点点.pptx

整体业绩承压，关注景气向上细分赛道。从已披露业绩预告的291家公司看，业绩普遍承压。净利润中值同比下滑66%，预亏公司占比提高，业绩高增公司占比降低。新能源设备、机器人等行业由于需求周期性调整、竞争加剧等原因业绩出现大幅下滑，拖累整体行业表现。但3C、半导体、电动工具、纺织设备等行业表现出较好的景气度，相关公司业绩表现亮眼。

主题成长方向：AI应用、国产替代仍有望成为2025年重要题材，叠加下游周期性复苏，3C设备及半导体设备值得关注。1）3C设备：PCB龙头厂商对于AI服务器及AI手机产品所需的软板持续扩产，扩产项目规划至2032年，资本开支有望进入上行周期，且高端产能所需设备毛利率更优，卡位优质客户的设备公司受益。2）半导体设备：制裁加码，国产算力需求旺盛，从龙头台积电资本开支来看，先进制程供不应求，随着国内半导体设备厂商新品批量出货及规模效应提升，盈利有望持续增长。

出口增长方向：出口板块24年表现亮眼，海外产能布局规避政策风险，新兴国家/欧美补库需求有望持续。1)欧美补库需求从24年进入周期上行阶段，电动工具等相关公司业绩有望持续保持增长。2）新兴国家经济处于高速发展阶段，“一带一路”沿线产业转移也有望增加国内设备需求，国内厂商市占率有望持续提升。看好纺织设备、工程机械、注塑机板块。

产业发展、配套需求增长方向：国内电网、新能源汽车等产业处于快速发展阶段，产业链相关公司受益。1）橡胶轮胎行业受益于龙头厂商赴海外建厂，相关需求增长。2）电网、新能源相关检测需求持续提升，率先卡位的测试公司业绩实现增长。

风险提示：1）下游需求低于预期风险；2）行业周期波动风险；3）半导体国产替代进展低于预期风险；4）市场拓展不及预期风险;目录;1机械板块业绩预告回顾;截至2025年2月4日，按照中信行业分类下共计机械行业627家上市公司（不含北交所），共计291家公司公布了2024年业绩预告，其中116家净利润中值为正且业绩预告增长（29家扭亏），49家净利润为正且预告下滑。57家转负，69家公司续亏；其中共计115家上市公司2024年预告净利润大于3000万??。

根据预告中值合计数据来看，共计291家机械设备上市公司预告净利润合计值为71.3亿元，同比去年上述291家公司合计总利润下滑66.45%。其中，新能源设备、机器人相关公司利润下滑幅度较大，拖累整体业绩表现。;从预告净利润大于3000万元的上市公司来看，同比增速不同区间段，大幅下降（-20%及以下）的公司有26家，小幅增长(同比增速在5%-20%)的有14家公司，大幅增长（同比增速在20%以上）的有71家。

从净利润中值不同区间段公司数量来看，净利润在0-5千万元的公司数量最多，共计63家，5千万-1亿元的公司共计39家，1-3亿元的公司共计37家，3亿元以上的公司共计26家。;1.1;1.2;从已经发布业绩预告的公司来看，增长板块主要包括电动工具、工程机械、纺织服装设备、半导体设备、3C设备、船舶、集装箱、油气装备、测试板块。从增长动力来看，可能受益于1）行业进入上行周期；2）技术突破带来行业高速增长；3）欧美补库需求，出口业务增长；4）产业链转移，新兴国家出口增长。;1.4 估值：自9月底以来快速修复，已在中枢之上;23C半导体、电动工具等行业最为景气;2.1;根据3C设备公司季度报告及投资者交流，3C行业自动化水平不断提升，自动化设备需求稳步增长，而随着折叠机、AI功能引入带来手机加工环节/零部件环节的变化，给相关测试、零部件制造、生产设备厂商带来订单增长。

劲拓股份：电子装联业务2024年度销售收入同比增长约20%，大客户销售增加、海外销售收入同比增长，业务结构持续优化。

强瑞技术：公司主要下游消费电子行业市场需求有所回暖，且公司部分核心客户在移动智能终端领域的业务有所恢复，使得下游客户对公司的总体需求量有所增长；随着AI产品快速发展，相关的算力需求带动服务器市场快速扩张，公司前期通过对外投资布局的散热器相关产品的市场需求亦随之增长，2024年度公司散热器产品收入实现较大增幅，提升了公司的盈利水平。在散热器业务方面，子公司三烨科技及维玺温控负责相关产品的生产，公司今年出货量有所提升，主要客户包括H客户、超聚变、新华三等，散热器的应用领域为服务器、基站等。

东睦股份：公司主营业务收入超过50亿元，三大新材料技术平台主营业务收入分别创历史新高，且预计MIM新材料技术平台主营业务收入同比增长超过85%。公司已配备5条折叠机铰链模组生产线，落实了从折叠机MIM零件向MIM零件+模组的发展模式;此外，公司SMC技术平台顺应AI服务器业务相关发展，2024H1实现芯片电感和服务器电源软磁材料销售收入5,229万元。;手机端