12月能繁环比稳定，猪价节后如期回落.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u板块行情必威体育精装版观点 1

生猪：能繁环比平稳，猪价高景气仍有望维持 1

家禽：把握市场供需格局，关注海外疫病情况 3

饲料：11月全国工业饲料产量2710万吨。 6

宠物：优质赛道机遇空间并存，海内外市场表现优异 7

重点公司估值 8

风险分析 9

图目录

图1:申万农林牧渔一级行业指数周环比+1.98% 1

图2:申万农林牧渔三级行业指数涨跌幅（%） 1

图3:能繁母猪存栏量（万头）及环比（%）变动 2

图4:外购仔猪、自繁自养生猪养殖利润情况（元/头） 2

图5:外三元生猪日度均价（元/公斤） 2

图6:活猪、猪肉及仔猪均价（元/公斤） 3

图7:20kg/15kg仔猪价格（外三元，元/头） 3

图8:烟台白羽苗鸡（元/羽）及滨州肉毛鸡（元/头）收购价 3

图9:白羽鸡养殖各环节利润（元/羽） 3

图10:粤东及川渝地区部分黄羽鸡品种均价（元/斤） 4

图11:我国鸭苗/毛鸭主产区平均报价（元/斤） 4

图12:禽类屠宰场库容率及开工率（%） 4

图13:肉鸡收购价（元/公斤，左）、鸡料比价（左）、预期盈利（元/只，右） 4

图14:我国主产区蛋鸡苗平均价（元/羽） 5

图15:鸡蛋出厂价（元/公斤，左）、蛋料比价（左）、预期盈利（元/只，右） 5

图16:我国工业饲料月度产量（万吨） 6

图17:我国猪料、鸡料及蛋料比价情况 6

图18:我国生猪、肉鸡及蛋鸡饲料价格（元/公斤） 6

图19:我国玉米（右）、豆粕（左）现货价格 6

图20:我国城镇犬猫消费市场规模及同比 7

图21:我国城镇犬猫市场消费结构 7

图22:我国宠物（犬猫）食品出口量（万吨）及同比（%） 7

图23:我国宠物（犬猫）食品出口金额（亿元）及同比（%） 7

表目录

表1:重点公司估值 8

板块行情必威体育精装版观点

本周农业整体表现弱于大盘。本周申万农林牧渔指数环比上涨0.04%，同期上证指数上涨0.62%，农业整体表现弱于大盘，细分行业来看，果蔬加工板块涨幅最大，周涨幅为4.33%。个股方面，周涨幅前五分别为中基健康/神农科技/登海种业/荃银高科/绿康生化，涨幅分别为20.93%/6.63%/6.60%/4.83%/4.23%，跌幅前五（或涨幅

后五）分别为乖宝宠物/播恩集团/瑞普生物/中宠股份/禾丰股份，分别-9.18%/-6.65%/-6.37%/-5.13%/-4.79%。

图1:申万农林牧渔一级行业指数周环比+1.98% 图2:申万农林牧渔三级行业指数涨跌幅（%）

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

计算机电子

计算机

电子国防军工社会服务医药生物

环保通信

上证指数轻工制造美容护理

钢铁农林牧渔石油石化

综合

食品饮料

建筑材料

5%

4%

3%

2%

1%

0%

-1%

-2%

数据来源：，证券（阴影为同期上证指数涨跌幅） 数据来源：，证券

生猪：能繁环比平稳，猪价高景气仍有望维持

12月能繁母猪存栏4078万头，环比基本持平。农业农村部数据显示，2024年12月末能繁母猪存栏4078

万头，环比基本持平，产能处于绿色区域。涌益咨询统计数据显示，12月能繁母猪环比持续增加，环比增幅1.27%

（前值为0.34%）；偏中大型猪场样本能繁环比增幅0.86%（前值为0.56%）。养殖利润方面，参照wind数据，本周（1.17-1.24）外购仔猪/自繁自养生猪养殖利润分别为-28.52/134.32元/头，环比分别+15.13/-23.00元/头。

行业动态报告

图3:能繁母猪存栏量（万头）及环比（%）变动 图4:外购仔猪、自繁自养生猪养殖利润情况（元/头）

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

0

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

-6%

-8%

2018-012018-06

2018-01

2018-06

2018-11

2019-04

2019-09

2020-02

2020-07

2020-12

2021-05

2021-10

2022-03

2022-08

2023-01

2023-06

2023-11

2024-04

2024-09

1,500

1,000

500

0

-500

-1,000

-1,500

2021/08 2022/08 2023/08 2024/08

能繁母猪存栏（万头，左） 环比（%，右）

中国:养殖利润:外购仔猪元/头

中国:养殖利润:自繁自养生猪元/头

数据来源：，农业农村部，证券 数据来源：，证券

本周生猪价格震荡偏