【宝城期货-2025研报】利空因素增强，原油震荡回落.pdfVIP

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原油|周报

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2025年2月14日原油周报

利空因素增强原油震荡回落

核心观点

原油：随着美联储降息预期下降以及降息幅度缩小，叠加原

油供需预期转弱。在利空因素增强的背景下，本周国内外原油期货

原油-SC价格呈现弱势下行的走势。其中，美国WTI原油期货价格呈现冲高

回落的走势，当周期价累计涨幅达0.55%至71.45元/桶；布伦特原

油期货价格也呈现冲高回落的走势，当周期价累计涨幅达0.36%至

宝城期货研究所74.96元/桶；国内原油期货2504合约呈现震荡回落的走势，当周

期价累计跌幅达2.63%至567.5元/桶。

姓名：陈栋随着2月以后，原油需求旺季步入尾声，炼厂开工率回落，消

费后劲不足，累库压力逐渐凸显。同时全球原油供应预期增强，

宝城期货投资咨询部

OPEC+产油国产能扩增以及美国页岩油产量回升将成为供应预期增

从业资格证号：F0251793大的主要动力。随着中东巴以暂时停火，美俄展开对话，地缘因素

投资咨询证号：Z0001617带来的溢价优势或逐渐回吐。由于美国特朗普政府宣布未来将产出

更多原油并打压油价，预计后市国内外原油期货价格或将面临调整

电话：0571

压力。

邮箱：chendong@

报告日期：2025年2月14日

作者声明（仅供参考，不构成任何投资建议）

本人具有中国期货业协会授

予的期货从业资格证书，期货

投资咨询资格证书，本人承诺

以勤勉的职业态度，独立、客

观地出具本报告。本报告清晰

准确地反映了本人的研究观

点。本人不会因本报告中的具

体推荐意见或观点而直接或

间接接收到任何形式的报酬。

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原油|周报

正文目录

1市场回顾4

1.1现货价格小幅上涨基差大幅收敛4

1.2利空因素增强原油震荡回落4

2原油供需结构转弱，增产周期来临6

2.1OPEC+减产政策趋于结束供应宽松预期回升6

2.2非OPEC产油国产能维持高位水平8

2.3原油需求步入淡季累库压力增大10

2.4美国原油库存大幅增加炼厂开工率略微回落11

2.52024年11月我国原油进口增速回升11

3美国向俄罗斯发起新一轮能源制裁18

4国际原油市场净多头寸大幅减少18