【宝城期货-2025研报】政策面关注海外风险，宽松节奏有变.pdfVIP

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国债期货|周报

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2025年2月16日国债期货

政策面关注海外风险，宽松节奏有变

核心观点

国债期货：政策面关注海外风险，宽松节奏有变

姓名：龙奥明

本周，国债期货均震荡回调。央行发布了2024年四季度货币

宝城期货投资咨询部政策执行报告，在重申货币政策适度宽松的前提下，重点关注了海

外风险，提出要根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择

从业资格号：F3035632

机调整优化政策力度和节奏。这意味着央行关注目标将兼顾稳定人

投资咨询号：Z0014648民币汇率方面，短期内货币宽松的预期可能需要一定修正。因为目

前特朗普发动关税战，可能会推升美国通胀，美联储货币政策近期

电话：0571

转向鹰派，美元指数持续走强，这将对人民币汇率以及央行货币宽

邮箱：longaoming@松节奏构成一定扰动。近期央行公开市场操作以净回笼为主，对短

端利率下行形成一定抑制，国债期货价格上行遭遇一定阻力。不过，

中长期来看，国内宏观修复偏慢以及海外不确定性因素增加，稳经

济目标下货币政策要“适度宽松”，这意味着长端利率下行的趋势

作者声明：本人具有中国期货

较为明确，国债期货中长期上行的确定性较高。总的来说，短期内

业协会授予的期货从业资格证

受到央行流动性管理举措以及海外美联储货币预期转鹰的影响，短

书，期货投资咨询资格证书，期内国债期货震荡整理为主。

本人承诺以勤勉的职业态度，（仅供参考，不构成任何投资建议）

独立、客观地出具本报告。本

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正文目录

1市场回顾4

1.1国债走势4

2国债指标5

2.1利率期限结构5

2.2央行公开市场操作6

2.3国债收益率曲线6

2.4市场利率与政策利率7

3结论8

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图表目