建筑材料行业：低空经济催化正盛，关注新老基建投资机会-华西证券.pptx

?本周受益标的：(1)低空经济今年两会有望继续催化，此前官宣成立低空司+低空经济纳入扩大专项债投向范围+6大城市启动eVTOL试点，推荐华设集团、设计总院；深城交、苏交科、隧道股份等受益；(2)雅鲁项目有望进入开工期，推荐重点工程中岩大地；(3)扩内需，促消费，推荐具备α属性的消费建材标的三棵树、兔宝宝、伟星新材等。(4)高端设计需求提升，具备原创IP的企业郑中设计、矩阵股份等有望受益。

?第6周(02/02-02/08)新房交易环比回升，二手房交易维持高景气。(1)30城大中城市商品房交易数据：今年第6周，国内30大中城市商品房成交面积(新房)53.63万㎡，同比-44%，环比+59%；累计交易面积935.84万㎡，同比-8%；从交易套数来看，30大中城市商品房成交0.51万套，同比-40%，环比+83%；累计交易8.3万套，同比-11%；(2)15城二手房交易数据：国内15个重点监测城市二手房成交面积105.64万㎡，同比+68%，环比+268%；累计交易992.16万㎡，同比+29%；春节期间，多地推出新年购房促销活动，据中指研究院，今年春节期间(2025年1月28日~2月4日)，国内28个代表城市新房日均成交面积较去年假期(2024年2月10日~2月17日)增长8%。

?淡季建材市场仍未启动。(1)水泥：本周全国水泥市场价格406.5元/吨，较春节前相比总体保持平稳。华东地区长三角沿江市场熟料价格公布上涨10元/吨。春节过后第一周，受淡季因素影响，下游市场需求尚未正式启动，工程项目和搅拌站仍处于停工状态，南方地区仅有少量袋装备货需求，绝大部分企业正在执行错峰生产。(2)浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价1395.49元/吨，较节前一周均价(1396.03元/吨)下跌0.54元/吨，跌幅0.04%，由节前的上涨转为微跌。(3)光伏玻璃：本周国内光伏玻璃市场整体成交一般，活跃度偏低。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格12元/平方米左右，较节前一周持平；3.2mm镀膜主流订单价格19-19.5元/平方米，较节前一周持平。(4)无碱纱：本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，局部个别厂合股纱产品价格小涨，涨幅100元/吨左右，但新???落实推进较慢。(5)电子纱：周内电子纱G75主流报价8300-8500元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628电子布报价暂稳，但局部成交存小幅灵活空间，当前报价维持3.5-4.2元/米不等，成交按量可谈。

?第一期开复工数据尚处低位，资金到位有所修复。根据百年建筑网数据，(1)全国13532个工地开复工率为7.4%，同比-5.6pct；劳务上工率11.8%，同比-3.7pct；资金到位率19.6%，同比-8.1pct。(2)房建项目开复工率为7.6%，同比-5.51pct；劳务上工率9.1%，同比-5.08pct；资金到位率15.9%，同比减少；非房建项目开复工率为7.4%，同比-5.54pct；劳务上工率;

12.6%，同比-3.41pct；资金到位率20.5%，同比增加。分区域看：(1)开工复工率：华南(12.3%)和华中(7.6%)第一期情况好于全国平均；七大地区均弱于去年同期，华中和西南降幅较明显；(2)劳务上工率：华南(18.9%)、华中(13.1%)和华东 (12.0%)第一期情况好于全国平均；七大地区均弱于去年同期，西南和东北降幅较明显。

投资建议

进入2025年，我们推荐的细分方向：

1)低空司成立+专项债定向扩大，低空经济发展进入加速阶段。

低空经济今年两会有望继续催化，12月27日，国家发改委官宣成立低空经济发展司；12月25日，国务院扩大专项债投向范围，低空经济等新质生产力纳入其中；11月18日中央空管委宣布将在6大城市启动eVTOL试点；截止到2024年末，全国已有45个城市启动低空政策规划；政策频出，低空发展趋势明朗。我们推荐低空领域业务模式日渐成熟且估值低的

【华设集团】，根据公司官微，公司拟成立低空产业集团打通低空产业全过程