A股投资策略周报告：利多因素支持市场稳健运行.docx

策略研究报告

内容目录

策略观点 1

市场聚焦 1

市场研判 3

市场数据 5

全球及国内指数表现 5

行业及概念指数表现 5

融资交易行业方向 6

市场及行业估值 6

事件日历 8

风险提示 8

图目录

图1：CPI和核心CPI同比及环比走势() 1

图2：PPI当月同比及环比走势() 1

图3：美国新增非农就业人数(千人)及失业率() 3

图4：全球主要指数涨跌幅() 5

图5：国内指数涨跌幅() 5

图6：行业指数涨跌幅() 5

图7：概念指数涨幅前十板块() 6

图8：概念指数跌幅前十板块() 6

图9：期间净买入额(融资净买入-融券净卖出)(万元) 6

表目录

表1：2024年以来证监会发布涉及“科技金融”的制度安排 2

表2：主要宽基指数市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 6

表3：行业市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 7

表4：事件前瞻 8

策略研究报告

策略观点

市场聚焦

1月价格指数受季节性因素和春季错月影响。①CPI同比和环比均上涨。1月CPI涨幅扩大，环比由12月持平转为上涨0.7，其中服务和食品价格上涨是影响CPI环比由平转涨的主要因素。其中服务价格上涨

0.9，影响CPI环比上涨约0.37，占CPI总涨幅五成多。主要受到春节期间出行和文娱消费需求增加影响，飞机票、交通工具租赁费、旅游、电影及演出票等价格涨幅居前。食品价格上涨1.3，影响CPI环比上涨约

0.24，占CPI总涨幅三成多，鲜菜、鲜果和水产品等价格涨幅居前。1月CPI同比涨幅由12月的0.1扩大至0.5。服务、食品价格受春节错月，低基数影响涨幅较大，汽油受到国际油价上涨带动价格回升，共同影响CPI同比涨幅扩大。服务中，出行需求增加对CPI同比增长贡献较大；食品中，猪肉和鲜菜价格对CPI同比上涨贡献明显。CPI回升的持续性仍需要关注政策效应及地产周期改善情况。②PPI同比和环比延续下降。1月PPI环比下降0.2，降幅较12月扩大1。其中，生产资料价格由12月持平转为下跌0.2；生活资料价格由12月下降0.1转为持平。环比价格上涨的制造业包括石油和天然气开采、石油煤炭及其他燃料加工、飞机制造、汽柴油车整车制造、光伏设备及元器件制造，文教工美体育和娱乐用品制造、造纸和纸制品。1月PPI同比下降2.3，降幅与12月相同。生产资料价格下降2.6，降幅与12月相同；生活资料价格下降1.2，降幅比12月收窄0.2。价格上涨的行业包括有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业、文教工美体育和娱乐用品制造业等。1月PPI受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季。我们认为价格指数稳步回升需求端的持续回暖较为关键。

图1：CPI和核心CPI同比及环比走势() 图2：PPI当月同比及环比走势()

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资本市场做好金融“五篇大文章”实施制度发布。2月7日，证监会发布实施《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，对资本市场做好金融“五篇大文章”作出系统部署和明确要求。《实施意见》围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等提出了具体举措。主要包括不限于以下几个方面：①聚焦服务科技创新和新质生产力发展，增强资本市场制度的包容性、适应性。政策措施涉及进一步健全精准识别科技型企业的制度机制，支持优质未盈利科技型企业上市；多措并举活跃并购重组市场，优化并购重组估值、支付工具等机制安排，以及其他政策安排。②加大投资端改革力度。政策措施涉及落实好《关于推动中长期资金入市的指导意见》及实施方案，打通中长期资金入市卡点堵点；推动养老金、保险资金等合理扩大投资范围，推动各类专业机构投资者建立健全三年以上长周期考核机制等，以及其他政策措施。③发展多元股权融资市场。政策措施涉及促进私募股权创投基金“募投管退”良性循环，推进基金退出“反向挂钩”政策优化和实物分配股票试点，研究完善基金份额转让机制，发展私募股权二级市场基金等。《实施意见》聚焦支持新质生产力发展，推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重大战略、重点领域、薄弱环节集聚。

表1：2024年以来证监会发布涉及“科技金融”的制度安排

发布时间 政策文件

发布时间 政策文件

2024/4/19 《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》

2024/4/30 修改《科创属性评价指引（试行）》

2024/6/19 《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》

2024/9/24 《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》

2025/2/7 《关