2025年2月资产配置报告：春季躁动再临，不一样的“哑铃”布局.pptx

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2025-02-20 发布于北京
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春季躁动再临，不一样的“哑铃”布局;宏观主线梳理;A股策略与观点;资产配置观点一览;;大类资产表现回顾：港股高歌猛进，黄金显著走强;A股行业风格回顾：1月A股整体回落;;欧洲：经济维持疲弱，欧央行持续降息;美国：劳动力市场趋紧，通胀反弹;美国：通胀上行风险增加;美国：美国消费维持强劲，美联储暂停降息;关税扰动持续;;国内经济：政策发力及外需支撑，四季度超预期修复;需求端：政策刺激支撑消费修复，抢出口带动外需回升;投资生产端：固定资产投资回落，工业增加值改善;金融数据：政府融资发力，居民企业需求待改善;通胀前景：物价或尚未筑底，低通胀压力仍然较大;PMI：制造业、非制造业均回落;;A股交易结构：轮动速度先降后升，行业间收益差快速回落;市场风险偏好：小幅回落;股指估值水平：;港股：AH股溢价率收敛，估值修复;债市回顾：多头思维延续，长端吸引力更强;;全球化配置;FICC资产观点;A股策略与观点;风险提示;谢谢！