【财信证券-2025研报】美容护理行业月度点评：春节前置叠加季节性因素，1月美妆线上销售相对平淡.pdfVIP

证券研究报告

行业月度点评美容护理

春节前置叠加季节性因素，1月美妆线上销售相对平淡

2025年02月11日2023A2024E2025E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级同步大市

珀莱雅3.0127.813.8221.914.7517.62买入

评级变动：维持润本股份0.5652.520.7340.290.9132.32买入

锦波生物3.3968.147.9129.2011.3220.41增持

行业涨跌幅比较

资料来源：iFinD，财信证券

美容护理沪深300

37%投资要点：

17%市场行情回顾：上月（2025年1月11日-2月10日，下同），申万美

容护理指数上涨5.89%，在申万一级31个子行业中排名第18位，分

-3%

别跑赢上证、沪深300指数1.04pct、1.37pct，跑输创业板指4.67pct。

-23%其中，美容护理二级子板块中的个护用品、化妆品和医疗美容的月度

2024/022024/052024/082024/112025/02

涨幅分别为9.32%、8.46%和0.83%。

%1M3M12M

行业数据跟踪：1）渠道端，受春节前置效应，以及季节性因素影响，

美容护理5.10-13.61-4.73

各大平台2025年1月销售数据相对平淡，抖音渠道增长尤为亮眼。据

沪深3004.04-5.3815.40

青眼资讯统计，2025年1月，天猫、抖音、快手渠道合计口径（护肤

张曦月分析师/个护+彩妆/香水）月度GMV分别为78.93亿元、184.86亿元、18.62

执业证书编号:S0530522020001亿元，同比对应变动-39.5%、+7.6%、-22.6%。2）品类端，彩妆品类韧

zhangxiyue@性更强。据青眼资讯统计，2025年1月，护肤/个护品类，天猫、抖音、

快手月度GMV分别为53.91亿元、114.32亿元、15.33亿元，同比对

相关报告

应变动-37%、5.3%、-23.6%；彩妆/香水品类，天猫、抖音、快手渠道

1美容护理行业2025年度策略：稳中求变，月度GMV分别为25.02亿元、7