金融工具的核算与列报.ppt

邓传洲上海国家会计学院

主要内容

远期购置合约是在将来以某固定价格〔被称为“远期价格〞〕购置某资产的协议。当相应资产价格上涨时，该合约价格上涨；当相应资产价格下跌时，该合约价格下跌。如为担忧油价的上涨，中石化于4月1日签订了于10月1日按每桶45美元购入北海布伦特原油的远期合约，当油价上涨时，那么该合约价格上涨。

远期销售合约是在将来以某固定价格出售某资产的协议。当相应资产价格下跌时，该合约上涨；反之那么合约下跌。如为担忧钢材价格的下跌，宝钢于5月1日签订了于10月1日以4700元/吨销售钢材的协议，钢材价格下跌时，该合约获利。

2007年11月30日,Y银行与温州某钱包生产厂商签订美元兑欧元的远期协议,名义金额1000万欧元,约定在2021年11月30日按USD1.56/EUR向银行售出欧元.银行同时与雷曼签订了在2021年11月30日按USD1.56/EUR向雷曼售出欧元的协议.2021年9月15日,雷曼申请破产保护.2021年10月初,欧元兑美元为USD1.3/EUR,对A银行有何影响？2021年10月初,如果欧元兑美元为USD1.63/EUR,对A银行有何影响？2021年10月初,如果欧元兑美元为USD1.63/EUR，2021年11月30日欧元兑美元为USD1.3/EUR,对A银行有何影响？

远期汇率确实定

CAD到期值=1.3*(1+12%*90/365)USD到期值=1*(1+10.5%*90/360)

人民币与美元的套利持有RMB持有USD期初71到期值7.2100*1.0200**汇率7.0686***即期汇率7.0000汇率差0.0686升水（贴水）686*7X〔1+6%/2〕**1X〔1+4%/2〕***7.21/1.02

RMB头寸USD头寸当天第180天当天第180天第1天开6个月美元远期信用证10200000**换入RM投资第180天投资到期购货**出口收汇还款现金净流0(1+6%/2)*(1+4%/2)***假定到期汇率为6.9,6.9***70380000如果到期汇率为7.0686还有套利空间吗?1.02X7.0686=7.21

远期结售汇

如人民币利率为6%,美元利率为5%,即期汇率为7.0,那么:Ef=?

美元不是反而升值了吗？当国内利率高于国外利率时，远期汇率升水。所以尽管人民币即期汇率一直处于稳中趋升的态势，但由于国内外存在正的利差，中国银行的远期结售汇汇率却是美元升水.这是为什么美元降息,我国也要降息的原因.

中国银行之所以根据利率平价制定人民币远期结售汇汇率，是因为它可以为自身的远期多头或空头进行保值。如果到期净支付1亿美元,银行可在即期市场按7买入美元，然后拆放国外同业，到期后收回美元1*(1+5%),按汇率7*(1+6%)/(1+5%)换得人民币，和人民币拆放的结果一样。如果到期净收到1美元,银行可在即期市场按7卖出美元，然后将人民币拆放同业，到期后收回人民币7*(1+6%),到期按汇率7*(1+6%)/(1+5%)换美元,还是取得美元1*(1+5%)。

假定：－2005年5月25日中银香港人民币NDF报价如下:即期8.2765结汇升水(贴水)售汇升水(贴水)1个月8.2395-3708.2445-3202个月8.1995-7708.2095-6703个月8.1615-11508.1715-10506个月8.0465-23008.0565-220012个月7.8465-43007.8565-4200

同期境内远期结汇局部的报价如下:结汇价售汇价起息日1个月8.23958.2809200505233个月8.20688.2479200507216个月8.14988.1907200510219个月8.08088.13352006012312个月8.01368.07820060421违约8.26418.288920050421

以1000万美元,同时操作6个月NDF和远期结汇,假定到期日中间价为8元。到期即期结汇价为8X〔1-0.0015)。

NDF损益计算如下：本金10001-约定汇率/到期汇率中间价-0.0070625到期结汇价7.988NDF损益(USD)-7.0625NDF损益(RMB)-56.41525

远期结售汇损益计算如下：本金1000远期结汇价8.1498到期结汇价7.988远期结汇合约损益161.8

最终损益计算如下：NDF损益-56.415