哪些房企受万科舆情波及较多？.pdf

固收深度报告

内容目录

1.央企、国企、民企地产公司的债券价格整体变动表现6

1.1.央企8

1.2.国企8

1.3.民企9

2.各央企地产公司债券价格变动表现9

3.各国企地产公司债券价格变动表现12

4.各民企地产公司债券价格变动表现14

5.风险提示16

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图表目录

图1：万科债券日交易均价及同比涨跌幅（单位：元，%）5

图2：万科与各级房企债券日交易均价走势对比（单位：元）7

图3：万科与地产央企债券日交易均价走势对比（单位：元）11

图4：万科与地产国企债券日交易均价走势对比（单位：元）13

图5：万科与地产民企债券日交易均价走势对比（单位：元）15

表1：万科存续境内债观察期内的单日涨跌幅（单位：%）5

表2：各级房地产公司样本一览5

表3：各级房企债券日交易均价涨跌幅（单位：%）7

表4：地产央企债券日交易均价（单位：元）10

表5：地产国企债券日交易均价（单位：元）13

表6：地产民企债券日交易均价（单位：元）15

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2025年1月6日至2025年1月24日期间，万科企业股份有限公司（以下简称：万

科）存续境内信用债价格在出现大幅下跌趋势后震荡回升。

具体而言，2025年1月16日之前，万科存续债券日交易均价以相对温和的幅度震

荡下跌，日频均价跌幅均在5%以内，直至1月16日当日交易均价较前一日大幅下跌约

19.73%至55.89元，其中“22万科MTN005”、“22万科GN001”、“21万科04”、“20万

科06”日交易均价跌幅超过20%，“22万科07”、“22万科05”、“22万科02”、“21万

科06”、“21万科02”日交易均价跌幅超过10%，多数债券现价跌破50元；当日共五只

境内债券被深交所临时停牌，两只于上午因跌幅超过两成而被临时停牌，下午另有三只

因盘中成交价较前收市价首次下跌达到或超过20%而被临时停牌。此外，1月17日多

家评级公司下调万科及其子公司的债券评级，例如穆迪将万科企业公司家族评级（CFR）

从“B1”下调至“B3”、万科香港中期票据计划的有支持高级无抵押评级从“(P)B2”下

调至“(P)Caa1”、万科香港所发行债券的有支持高级无抵押评级从“B2”下调至“Caa1”，

同时维持负面展望。

万科此次境内信用债价格全线下跌的直接原因或始于近期险资非标展期的负面舆

情、内部流动性压力加剧以及万科管理层变化等多方面因素，加之背后更深层次的原因

或来自其较大的2025年公开债兑付压力和趋弱的销售、盈利、现金流状况，投资者担

忧万科或步恒大、碧桂园、融创等同行后尘出现债务实质性违约，其在资本市场所遭遇

的信任危机引发存续证券价格动荡。

万科于1月20日发布公告称如期支付住房租赁专项公司债券（“21万科02”，发行