【东吴证券-2025研报】建筑装饰行业跟踪周报：关注政府融资和资金到位情况，期待增量政策.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑装饰

建筑装饰行业跟踪周报

关注政府融资和资金到位情况，期待增量2025年02月16日

政策

证券分析师黄诗涛

增持（维持）执业证书：S0600521120004

[Table_Tag]huangshitao@

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投资要点

◼本周（2025.2.10–2025.2.14，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅证券分析师房大磊

1.28%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.19%、1.67%，超执业证书：S0600522100001

额收益分别为0.09%、-0.39%。fangdl@

◼行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）1月金融数据发布：1证券分析师石峰源

月社融增量7.06万亿，同比多增0.58万亿元，社融存量同比增长执业证书：S0600521120001

8.0%，同比持平。2025年1月人民币贷款增加5.13万亿，同比多增shify@

0.21万亿。新增社融超预期主要得益于企业信贷表现亮眼和政府债券

融资的持续拉动，但居民端表现相对偏弱。随着政策前置发力，信贷行业走势

数据改善，后续可关注基建地产链条景气度和实物需求的改善。（2）

全国铁路建设有序推进取得良好开局：2025年1月全国铁路固定资产建筑装饰沪深300

投资完成439亿元，同比增长3.7%，考虑春节错位因素，反映铁路建25%

21%

设投资开局良好，延续较快增长。随着财政发力继续支持两重项目，17%

13%

铁路等重点基建领域投资有望延续较快增长，实物需求加快落地。9%

5%

1%

-3%

◼周观点：（1）1月新增社融超预期，主要来自企业信贷和政府债券融资-7%

-11%

拉动，2025年开年专项债发行有所加快，此前增量财政政策对投资端-15%

2024/2/192024/6/182024/10/162025/2/13

和实