计算机行业投资策略月报：春节影响销量承压，多家车企接入DeepSeek.docxVIP

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1月车市:开年承压明显，零售处于历史低位 3

网联化指数回升明显，多家车企宣布接入DeepSeek 6

网联化指数较上月明显回升 6

智驾大事件：多家车企宣布接入DeepSeek 8

投资建议 10

风险提示 10

图表目录

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图1.总体市场-2025年1月乘用车销量分析 3

图2.总体市场-2021~2025年1月乘用车销量走势 3

图3.新能源市场-2024年11月产量、零售、批发分析 4

图4.2025年1月厂商排名 5

图5.2024-2025年中国汽车经销商库存预警指数 6

图6.2023年12月~2024年12月乘用车智能化指数、网联化指数 6

图7.一年内各品牌OTA频率概况-新势力、自主品牌 7

图8.一年内各品牌OTA频率概况-合资、豪华品牌 7

图9.全球自动驾驶峰会主会场 8

图10.FSD无监督版在特斯拉工厂内行驶 9

图11.吉利汽车发布了行业首个“智能汽车全域AI”技术体系 9

1 1月车市:开年承压明显，零售处于历史低位

开年春节假期导致销量承压。2025年1月全国乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12.1%，环比下降31.9%。1月零售处于历史低位，环比增速降幅31.9%，仅次于2023年1月的41%降幅。随着2024年国家汽车报废更新与置换更新政策年度性结束，2025年1月车市虽然相关政策仍在延续，1月政策过渡期是2025年购车补贴享受的最佳时间。但由于春节较早，很多消费者提早在2024年末完成春节

前的置换购车计划，因此1月车市稍弱于往年车市的火爆节奏，加之1月的有效

图1.总体市场-2025

图1.总体市场-2025年1月乘用车销量分析

数据来源：乘联分会，

图

图2.总体市场-2021~2025年1月乘用车销量走势

数据来源：乘联分会，

2025年1月乘用车市场的特征：

①批发、生产、出口均处于历史低位：1月零售在过去10年中仅高于2020年和

2023年的1月零售，预计2025年“低开高走”的潜力较大；

②自主品牌全面领先：自主品牌1月批发份额突破68%，零售份额突破61%，较去年分别增长8个和6个百分点，反映出2025年自主品牌从产品力到渠道管理上的模式创新，继续得到用户支持和认可；

③价格战趋稳：1月降价促销力度温和。虽然降价宣传较多，但历经2024年四季度以来的火爆零售，价格促销状态较好；

④乘用车出口增速放缓：乘用车出口达到38万，同比增长3%，增速放缓特征明显；

⑤2025年1月去库存特征不突出：1月厂商库存增1万辆，渠道库存去除7万辆，燃油车经销体系不稳带来库存大幅降低；

⑥新能源车国内零售74.4万辆，增速10.5%，仍保持较好增速：由于春节前后是县乡市场购车高峰期，新购需求较大，燃油车占比偏高，1月新能源车零售年渗透率低是正常季节规律；

⑦自主车企迅速成为头部主力：比亚迪、吉利、奇瑞、长安继续占据头部领先位置，厂商销量份额从上年度38%上升到2025年1月的46%，代表传统自主企业的新能源转型成功；

⑧自主乘用车高端化突破明显：1月份20万元以上自主品牌占比从2022年22%，2023年29%，2024年的32%，上升到2025年的37%。但目前汽车普及率仍是世界偏低水平，需要低价产品推动普及，自主需要低端化加力发展；

图3.新能源市场-2024年11月产量、零售、批发分析

数据来源：乘联分会，

销量方面，自主品牌零售销量短期承压。

①转型升级驱动，传统车企份额提升明显：1月自主品牌零售109万辆，同比下降2%，环比下降33%。当月自主品牌国内零售份额为61%，同比增长5.9个百分点。1月自主品牌批发市场份额69%，较去年同期增长8个百分点；自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量。头部传统车企转型升级表现优异，比亚迪汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、上汽通用五菱汽车等传统车企品牌份额提升明显。

②德系、日系、美系品牌份额下滑：1月主流合资品牌零售49万辆，同比下降27%，环比下降30%。1月德系品牌零售份额18.4%，同比下降0.7个百分点，日系品牌零售份额13.4%，同比下降3.3个百分点。美系品牌市场零售份额达到5.3%，同比下降1.1个百分点。

③豪华车市场继续萎缩：1月豪华车零售21万辆，同比下降15%，环比下降28%。1