【东亚期货-2025研报】黑色建材周报：纯碱.pdf

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号

黑色建材周报—纯碱

2025年02月14日

研究员：岳晋琛

交易咨询：Z0017963

审核：唐韵Z0002422

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1纯碱基本面要点

2供给、需求、库存

目录

3价格、成本、利润

基本面要点：

•必威体育精装版观点：

当前纯碱下游需求维持刚需补库，但是产量依然维持高位，导致库存压力较大。后续关注宏观政策和底部成本的

支撑。

•利多因素：

1，节后下游逐步复工，有补库需求；

2，两种工艺理论利润均为负；

•利空因素：

1，近期产量变动不大，中长期来看纯碱供给压力较大；

2，光伏和浮法日融维持低位，整体需求不佳，库存压力大。

东亚期货3

基本面要点：

•供给：

本周，纯碱综合产能利用率87.30%，上周88.04%，环比下跌0.75个百分点。其中氨碱产能利用率86.57%，环比持平，联产产能

利用率83.52%，环比下跌1.60个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率87.90%，环比持平。

本周，纯碱产量72.03万吨，环比减少0.62万吨，跌幅0.85%。其中，轻质碱产量30.99万吨，环比减少0.45万吨。重质碱产量

41.04万吨，环比减少0.17万吨。

•需求：截止本周四，纯碱企业出货量69.28万吨，环比增加128.71%；纯碱整体出货率为95.36%，环比+53.20个百分点。

•库存：截止本周四，国内纯碱厂家总库存187.88万吨，较上周四增加3.37万吨，涨幅1.83%。其中，轻质纯碱86.81万吨，环比

增加3.50万吨；重质纯碱101.07万吨，环比减少0.13万吨。

•价格：本周，华北地区轻质纯碱为1500元/吨，