财务管理中的杠杆原理课件.pptxVIP

项目三资金成本与资金结构

Contents目录1资金成本基础知识2财务管理中的杠杆原理3资金结构

掌握资金成本的定义并了解其不同的种类；掌握各种资金成本的计算方法；熟悉成本按习性分类的方法；掌握财务管理中的杠杆原理；掌握财务杠杆、经营杠杆及复合杠杆的含义及其计算方法；了解资金结构的含义及影响资金结构的因素；掌握最优资金结构的每股收益无差别点法、比较资金成本法及公司价值分析法。知识目标

通过学习本项目，能够为企业筹资提供意见；学会各种筹资方式的资金成本计算方法，并明白企业中由于存在固定成本而导致杠杆效应的原理。这些内容对优化企业资金结构具有重要意义。能力目标

思维导图

项目导入logo天成公司是一家生产家具的企业，现拟引进新的生产线，需要筹集资金1000万元。企业有两个筹资方案可供选择：一是增发普通股200万股，每股发行价格为5元，股利每年为0.5元/股；二是增发公司债券，票面年利率为8%，公司的所得税税率为33%。该公司的财务经理认为，公司目前资金结构不合理，资产负债率较高，故应该采用股票筹资方式，这样由于无到期日，一方面可以降低企业的财务风险，另一方面可以优化公司的资金结构。而总经理认为，债券融资的利息费用可以税前抵扣，资金成本较低，而且可以发挥财务杠杆的作用，故应该采用债券融资的方式。

项目导入logo那么对公司而言，究竟采用哪种融资方式较好呢？企业在确定筹资方式时需要考虑哪些因素呢？______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

02财务管理中的杠杆原理

古希腊数学家、物理学家阿基米德曾说：“给我一个支点，我就能撬起整个地球。”这句话说明了什么原理？我们身边还存在哪些类似的现象？请举例说明。任务卡1__________________________________________________________________________________________________________________________________

财务管理中的杠杆效应有三种形式，即经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。要说明这些杠杆的原理，我们需要先了解成本习性、边际贡献和息税前利润等相关术语的含义。知识卡1杠杆效应的含义自然界中的杠杆效应是指人们通过利用杠杆，可以用较小的力量移动较重的物体的现象。财务管理中也存在类似的杠杆效应：由于特定费用（如固定生产经营成本或固定的财务费用）的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。

从固定成本的角度考虑，奶茶店、书店和宠物店，你会选择投资哪一个？为什么？任务卡2__________________________________________________________________________________________________________________________________

知识卡2成本习性、边际贡献和息税前利润1.成本习性及分类（1）成本习性。所谓成本习性，是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。按照成本习性对成本进行分类，对于正确地进行财务决策具有十分重要的意义。（2）成本分类。按成本习性可以将全部成本划分为固定成本、变动成本和混合成本三类。

固定成本还可以进一步区分为约束性固定成本和酌量性固定成本两类。约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。酌量性固定成本属于企业“经营方针”成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期（通常为一年）的成本。应当指出的是，固定成本总额只是在一定时期和业务量的一定范围内保持不变。知识卡2成本习性、边际贡献和息税前利润①固定成本。

与固定成本相同，变动成本也存在相关范围，即只有在一定范围之内，产量和成本才能完全同比例变化，即完全的线性关系，超过一定的范围，这种关系就不存在了。知识卡2成本习性、边际贡献和息税前利润②变动成本。变动成本是指其总额随着业务量成正比例变动的那部分成本。直接材料、直接人工等都属于变动成本，但从产品的单位成本来看则正好相反，产品单位成本中的直接材料、直接人工将保持不变。

③混合成本。有些成本虽然也随业务量的变动而变动，但不是同比例变动，不能简单地归入变动成本或固定成本，这类成本称为混合成本。半变动成本是混合成本的基本类型，它通常有一个初始量，类似于固定成本