中国企业违约债券回收率研究 2025.docx

中国企业违约债券回收率

研究

清算激增，处置减少

张积豪

大中华区企业信用研究首席

李畅

中国企业信用研究专员企业评级

年月

要点速览

境外美元债券：

?境外债券整体违约率由6.7%的峰值（2022年）降至0.5%的低谷（2024年），违约规模也由710亿美元降至160亿美元。

?今年尚未有违约境外债券完成庭外处置，完成庭内处置的债券数量也较去年减少了四分之一，而清算数量在停滞三年后出现激增。

?2020年以来的所有违约债券中，仍有55%尚未处置，另有23%和19%分别完成了庭外和庭内处置。清算方式仅出现在房地产债券处置中。

?房地产债券通常需要13个月才进入