第六章 （5-2）现金流量与资金时间价值.ppt

第六章现金流量与资金时间价值内容第二节资金时间价值第二节资金时间价值第三节资金等效值与复利计算第二节资金的时间价值一、资金时间价值（一）资金时间价值的概念同样数额的资金在不同的时间点上具有不同的价值，而不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。1、资金的价值随时间发生增值，称为资金增值。2、资金一旦用于投资，就不能用于即期消费。资金时间价值是放弃即期消费的损失所应得到的补偿。2、资金时间价值概念图示投资原资金储蓄新资金原资金资金的时间价值原资金闲置=+一、资金时间价值（一）资金时间价值的概念3、影响资金时间价值的主要因素①投资利润率：单位投资所能取得的利润②通货膨胀率：对因通货贬值造成的损失应得到的补偿③风险因素：对风险可能带来的损失所应得到的补偿*银行利息是一种资金时间价值的表现方式，利率是资金时间价值的标志。（二）利息与利率1、利息：指占有资金所付出的代价或放弃资金使用权所得到的补偿。Fn=P+InFn：本利和P：本金In：利息n：计息的周期数（年、季度、月、周）（二）利息与利率2、利率：记为i，指在单位时间（一个计息周期）内所得到的利息额与借贷金额（即本金P）之比，一般用%表示。I1为一个计息周期的利息*利率是单位本金经过一个计息周期后的增值额。（二）利息与利率3、利率又分为基础利率、同业拆放利率、存款利率、贷款利率等*基础利率是投资者所要求的最低利率，一般使用无风险的国债收益率作为基础利率的代表。1）单利计息：本金生息，利息不生息。设：I——利息P——本金n——计息期数i——利率F——本利和则有I=P·i·nF=P（1+i·n）（三）单利计息与复利计息例：某人购买1000元的4年期国库券，年利率为6%，4年后应得的本利和是多少？年初欠款年末应付利息年末欠款110001000×0.06=6010600210601000×0.06=6011200311201000×0.06=6011800411801000×0.06=6012401240年末偿还年2）复利计息：本金生息，利息也生息。即“利滚利”间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息。连续复利：计息周期无限缩短的复利计息。公式的推导如下：年份年初本金P当年利息I年末本利和FP(1+i)2…………1PP·iP(1+i)2P(1+i)P(1+i)·in－1P(1+i)n-2P(1+i)n-2·inP(1+i)n-1P(1+i)n-1·iP(1+i)n-1P(1+i)n例：某人向银行贷款1000元，贷款利率为6%，4年后本利一次偿付，则应为多少元？年初欠款年末应付利息年末欠款年末偿还123410001000×0.06=601060010601060×0.06=63.601123.6001123.601191.0201191.021262.481123.60×0.06=67.421191.02×0.06=71.461262.484、利率的影响因素：1）古典学派的储蓄投资决定理论2）流动性的偏好利率理论3）可贷资金利率理论4）LS-LM曲线模型的利率理论5）马克思的利率决定理论5）马克思的利率决定理论Ⅰ.马克思利率决定论：以剩余价值在不同的资本家之间的分割为起点。在利率的变化范围内，有两个因素决定利率的高低：一是利润率；二是总利润在贷款人和借款人之间的分割。Ⅱ.市场经济条件下利率的影响因素：①社会平均利润率②资本供求状况③通货膨胀率④政策性因素⑤国际经济环境（四）名义利率与实际利率1、名义利率（r）：指