【光大证券-2025研报】奥来德（688378）：公告点评：设备订单减少24年业绩暂时承压，顺利中标高世代线性蒸发源项目.pdfVIP

2025年2月15日

公司研究

设备订单减少24年业绩暂时承压，顺利中标高世代线性蒸发源项目

——奥来德（688378.SH）公告点评

买入（维持）

要点

当前价：24.62元

事件1：公司发布2024年度业绩快报。2024年，公司实现营收5.33亿元，同比增

作者长3.0%；实现归母净利润9017万元，同比减少26.3%；实现扣非后归母净利润

分析师：赵乃迪4523万元，同比减少40.1%。2024Q4，公司单季度实现营收6903万元，同比减

执业证书编号：S0930517050005少32.8%，环比减少43.3%；实现归母净利润-1108万元，同比减少145%，环比

010

zhaond@减少217%。

事件2：2月13日晚，公司发布公告表示全资子公司上海升翕近期参与了成都京东

分析师：周家诺

方显示技术有限公司第8.6代AMOLED生产线项目的投标，对应招标范围为线性蒸

执业证书编号：S0930523070007

021发源。根据必联网发布的评标结果公示公告，上海升翕为第一中标候选人。该项目

zhoujianuo@合同预计的金额为6-7.5亿元。

点评：

市场数据

6代线建设进入尾声，公司当期蒸发源订单减少，业绩暂时性下滑。根据公司2024

总股本(亿股)2.08

总市值(亿元)：51.25年前三季度蒸发源设备和材料业务营收情况，我们预计2024Q4公司营收绝大部分

一年最低/最高(元)：13.16/29.01来自于公司OLED材料业务。因此，我们预计2024年全年公司蒸发源设备业务营

近3月换手率：168.79%

收约为1.6亿元，同比减少约4000万元；材料业务营收约为3.7亿元，同比增长约

股价相对走势5000万元。由于国产6代AMOLED生产线建设已进入尾声，2024年公司蒸发源设

备营收有所下滑。在此情形下，公司仍积极推进国产6代OLED生产线蒸发源设备

38%改造订单的获取，因此我们认为后续公司6代OLED蒸发源设备订单仍将贡献一定

20%量的营收。材料方面，随着下游AMOLED面板出货量的提升，以及公司材料新品的

逐步导入，2024年公司材料业务营收仍实现显著增长。另外，在费用端，公司持续

1%

推进OLED有机发光材料、封装材料、PSPI材料、高世代OLED蒸发源、钙钛矿设

-17%备及材料等项目研发，2024年年内公司研发费用进一步提升，对公司当期业绩同样

-35%造成了一定的影响。

02/2405/2408/2411/24

奥来德沪深300顺利中标8.6代线性蒸发源，高世代线持续布局公司将显著受益。公司作为国内

OLED线性蒸发源行业龙头，2024年年内已完成8.6代蒸发源样机的制备。此次顺

收益表现

利中标，表明了公司在线性蒸发源领域的领先地位，以及和OLED行业头部客户的

%1M3M1Y

深度绑定。根据必联网信息，公司子公司上海升翕为此次招标的唯一中标候选人。

相对8.35-7.004.10

绝对12.11-7.7619.82公司的8.