Meta Platforms-META.US-市场前景及投资研究报告：全球社交龙头，AI时代叙事.pdfVIP

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2025年02月19日SDICSI首次覆盖

MetaPlatforms(META.US)证券研究报告

全球社交龙头的AI时代叙事软件与互联网

投资评级：买入

我们首次覆盖MetaPlatforms，目标价850美元，给予买入评级。我们看好

公司在社交及数字广告的优势，对AI的投入可赋能社交生态及广告业务效率首次评级

提升。2025年看点包括：Advantage+渗透率提升、ReelsThreads商业化进6个月目标价850美元

展、Llama4模型发布、新一代智能眼镜发布等。

股价(2025-02-18)736.67美元

报告摘要

全球社交龙头地位稳固：Meta四款核心产品日活用户规模为33.5亿，约占全总市值(百万美元)1,815,037

球互联网用户的60%，用户规模第一，覆盖图文、视频、文字、即时通讯等全流通市值(百万美元)1,813,195

场景社交。过去20年，Meta开创和引领了全球互联网社交生态，并持续在总股本(百万股)2,190

VRAR、元宇宙、AI及大模型领域投入，布局下一代社交的软硬件基础设施。流通股本(百万股)2,188

12个月低/高(美元)587.8/740.9

短视频与MetaAI是当前用户粘性提升驱动：2020年8月推出短视频Reels功

平均成交(百万美元)8,887

能，截至1Q24，Facebook及Instagram的视频使用时长占比约为60%，成为主

流内容形式。2024年4季度Instagram全球及Facebook美国市场，用户视频使股东结构

用时长仍实现双位数增长。人工智能助手MetaAI月活用户已超7亿，在2025Vanguard8.73%

年有望突破10亿。短视频、AI服务、产品创新是当前的用户粘性提升驱动。Blackrock7.52%