《资产证券化深交所》课件.pptVIP

资产证券化深交所深圳证券交易所（SZSE）是重要的资产证券化交易场所之一。深交所为资产证券化产品提供了广阔的交易平台，为投资者提供多元化的投资机会。

课程导言目标与内容本课程旨在深入浅出地讲解资产证券化的基本原理、发展历程、交易结构、市场概况、风险控制等方面内容。学习价值掌握资产证券化的核心知识，了解其在金融市场中的应用场景，提升金融风险管理能力。

资产证券化概述概念资产证券化是指将原本不易交易的资产，如抵押贷款、汽车贷款或应收账款，转化为可交易的证券的过程。目的通过将资产证券化，发行人可以将资产从资产负债表中剥离，获得流动资金，降低融资成本，并有效地管理风险。机制资产证券化通常涉及将资产打包成资产池，然后发行以这些资产为基础的证券，例如债券或股票。

资产证券化的特点提高流动性将非流动性资产转化为标准化、可交易的证券，提高其流动性，增加市场交易量。分散风险将风险从原始资产发行人转移到投资者，实现风险分散，降低系统性风险。融资便利发行证券为原始资产发行人提供融资渠道，拓宽融资途径，降低融资成本。提升信誉通过信用评级提升资产信誉，增强市场吸引力，降低融资成本。

资产证券化的主要参与方11.发行人发行人通常是需要融资的机构，比如银行、保险公司、房地产公司等。22.资产管理人资产管理人负责管理基础资产，并将其打包成证券出售给投资者。33.结构化机构结构化机构负责设计资产证券化的交易结构，并制定发行方案。44.评级机构评级机构负责对资产证券化产品进行评级，以评估其风险和收益水平。

资产证券化的交易结构资产发起人资产发起人将原始资产进行包装并转移至特殊目的实体（SPE）特殊目的实体（SPE）SPE负责将原始资产证券化，发行资产支持证券（ABS）资产支持证券（ABS）ABS通过公开市场销售给投资者，投资者获得债权或股权收益投资者投资者购买ABS，并承担相应风险，获取收益

资产证券化的基础资产抵押贷款抵押贷款是典型的基础资产，通过将住房抵押贷款打包成证券，可将风险分散并提高流动性。汽车贷款汽车贷款资产证券化可以将汽车贷款资产转化为可交易证券，提高资金效率。公司债券将公司债券作为基础资产，可将企业融资成本降低，并为投资者提供新的投资选择。租赁资产租赁资产证券化是指将租赁资产的未来租金收入转化为可交易证券，可提高租赁公司资金效率。

资产证券化的风险信用风险基础资产的违约风险可能导致证券化产品的收益下降甚至本金损失。利率风险利率变化会影响证券化产品的收益率，特别是在固定收益证券化产品中。流动性风险证券化产品在二级市场上的流动性可能较低，难以快速变现。法律风险证券化交易的法律框架可能不完善，存在法律风险，例如监管机构对资产证券化产品的认定。

资产证券化的收益分配收益分配原则按照优先级顺序分配，优先级高的先获得收益。优先级高的投资者，风险较低，收益也较低。收益分配方式可根据资产类型和协议条款进行分配。常见方式包括固定收益分配和浮动收益分配。

资产证券化的监管政策监管框架监管部门制定相关政策，规范资产证券化发行与交易活动。风险控制监管机构注重评估和控制风险，维护市场稳定。信息披露监管要求发行人公开披露相关信息，确保投资者知情权。

资产证券化的发展历程120世纪70年代美国住房抵押贷款证券化诞生220世纪80年代汽车贷款、信用卡等资产证券化兴起320世纪90年代资产证券化范围不断扩大421世纪至今全球资产证券化市场蓬勃发展资产证券化经历了从单一资产类型到多元化资产类型的演变，从简单的结构到复杂结构的演变，从发达国家到发展中国家的演变。

我国资产证券化市场概况我国资产证券化市场起步较晚，但发展迅速。近年来，随着金融市场改革的深化，资产证券化业务的种类和规模都在不断增长。目前，我国资产证券化市场已成为全球最大的资产证券化市场之一。3000亿元截至2022年底，我国资产证券化发行规模已超过3万亿元。50种涵盖住房抵押贷款、信贷资产、应收账款等多种资产类型。20家目前已有超过20家机构参与资产证券化业务。10类资产证券化产品类型丰富，包括ABS、MBS、CMBS等。

我国资产证券化监管体系中国证监会证监会负责资产证券化业务的总体监管，制定行业规则和政策。中国人民银行人民银行负责宏观金融监管，关注资产证券化的系统性风险。中国银保监会银保监会监管金融机构的资产证券化业务，防范金融风险。交易所交易所负责资产证券化产品的交易监管，确保市场公平透明。

资产证券化产品类型介绍1住房抵押贷款证券化以住房抵押贷款为基础资产发行证券。2信贷资产证券化以商业银行的信贷资产为基础资产发行证券。3应收账款证券化以企业应收账款为基础资产发行证券。4租赁资产证券化以租赁资产为基础资产发行证券。

不同资产类型的特点住房抵押贷款抵押贷款是一种以房产作为抵押的贷款形式。抵押贷款资产化