中国航空运输行业展望（2025年1月）.pdf

中诚信国际行业展望

一、分析思路

2024年航空客货运市场需求旺盛，民航业生产经营进一步复苏，本报告主要从航空运输行业的需求端、供给

端、竞争格局以及资本支出、原油价格、汇率波动走势几个方面分析2024年行业整体基本面情况；此外，选取行

业内有公开数据的企业作为样本，分析其盈利获现能力和偿债水平，总结当前航空运输行业的基本信用状况，以

期判断行业未来12~18个月的信用趋势。

二、行业基本面

2024年以来航空运输生产保持平稳较快增长，其中国内客运市场在全面恢复后转为常态化增长，国际客运

市场快速恢复至八成，货运在国际市场的带动下延续快速增长趋势；预计2025年航空运输行业将保持平稳

增长，其中客货运增速均有所放缓。

航空运输业属于周期性行业，其供需对国民经济增长的依赖度高。2024年以来，我国民航运输生产保持平稳

较快增长，1~11月共完成运输总周转量1,360.90亿吨公里，同比增长23.10%，较2019年同期增长14.87%；同时，

民航运输效率实现全面恢复，1~11月航班正班客座率和正班载运率分别为83.40%和72.00%，同比分别增长5.50和

4.40个百分点，并与2019年同期水平持平。

图1：近年来民航运输总周转量变化趋势图2：近年来航班效率变化趋势

1,600.0020.00%90.005.00

80.00

1,400.0010.00%

0.00

70.00

1,200.000.00%

60.00

-5.00

1,000.00-10.00%50.00

40.00

800.00-20.00%

-10.00