【开源证券】计算机行业2025年春季投资策略：产业大势已至，把握AI和信创机遇.pptxVIP

证券研究报告

产业大势已至，把握AI和信创机遇

计算机行业2025年春季投资策略;

1.计算机指数表现亮眼，基金持仓比例仍在低位

从板块表现来看，截至2025年2月7日收盘，计算机指数较年初上涨11.01%，同期沪深300指数下跌1.07%，计算机指数大幅跑赢沪深300指数，在所有一级行业中排名第一，其中AI板块涨幅居前。从基金持仓来看，三季度末基金对计算机行业股票的持仓比例为2.37%，环比提升0.33个百分点，但仍处于历史低位。

2.重视两大核心趋势：AI全面繁荣，信创发展势头正盛

（1）AI从模型到算力、应用，进入全面繁荣时代。模型端：从GPT-4到GPT-4o再到o1-preview，OpenAI开启AGI时代。同时，以Deepseek、豆包为代表的国产大模型迅速崛起，有望开启AI平权时代。算力端：Microsoft、Google、AWS、Meta四大云服务厂商资本开支增长强劲，英伟达数据中心业务持续高增长，论???了AI算力的旺盛需求。应用端：AIAgent成为重要的产业风口，国内外巨头纷纷布局。

（2）“大信创”：国产软硬件逐渐迈入“好用”阶段，替换节奏有望加速。在外部环境变化以及国家鼓励科技自立自强的背景下，国产算力、操作系统、数据库等细分市场迎来黄金发展期。此外，HarmonyOSNEXT发布，开启智能终端操作系统新纪元。

3.投资建议

（1）AI：应用端推荐金山办公、科大讯飞、中科创达、鼎捷数智、致远互联、金蝶国际、用友网络、同花顺、恒生电子、合合信息、拓尔思、焦点科技、税友股份、上海钢联等，受益标的包括每日互动、高伟达、汉得信息、新致软件、泛微网络、汉王科技、汉仪股份、三六零、万兴科技、彩讯股份、福昕软件、金桥信息、兴图新科等。

算力端推荐淳中科技、海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码等，受益标的包括优刻得、青云科技、首都在线、寒武纪、紫光股份、景嘉微、安博通、云天励飞、远东股份等。

（2）大信创：推荐达梦数据、太极股份、神州数码、普联软件、顶点软件、软通动力、润和软件、中国软件国际、普元信息、宝兰德、卓易信息、启明星辰、天融信、安恒信息、深信服等，受益标的中国软件、中国长城、拓维信息、麒麟信安、中孚信息、诚迈科技、宝兰德，吉大正元、海量数据等。

4.风险提示：技术革新风险；人才流失风险；下游行业不景气风险。;;;

年初至今，AI板块涨幅居前。从A股计算机板块年初至今的个股行情表现来看，AI板块涨幅居前。其中，每日互动（173.37%）、并行科技（97.81%）、青云科技-U（75.73%）、新炬网络（71.09%）、优刻得-W（70.96%）、安恒信息（64.71%）、汉得信息（63.47%）、品高股份（52.57%）、宇瞳光学（51.44%）、竞业达（49.56%）涨幅排名前十。

图3：年初至今，AI板块涨幅居前(截至2025.02.07);

2024年前三季度计算机板块营业收入保持平稳，利润整体承压。按照中位数法统计，2024年前三季度，计算机板块营业收入同比增长0.53%，归母净利润同比下滑9.0%；扣非归母净利润下滑5.9%。一方面，板块收入增速有所放缓，我们判断主要受外部环境影响，政府及企业信息化支出增长放缓所致；另一方面，尽管板块内多数公司自2023年下半年启动降本增效的战略，但整体费用端有所增长，导致板块利润下滑。

2024Q3单季度计算机板块营业收入同比下滑0.80%，归母净利润下滑1.66%。相对于Q2，公司收入降幅基本持平，利润端降幅收窄，我们判断主要得益于板块公??降本增效措施在Q3成效更为显著。

图4：2024年前三季度计算机板块收入保持平稳，利润整体承压图5：2024Q3单季度计算机板块营业收入同比下滑0.80%，归母净利润下滑1.66%;

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2.1.1、模型端：Openai有望开启AGI时代，国内外科技厂商快速跟进

ChatGPT：强人工智能时代的里程碑。2022年11月，OpenAI公司推出大型语言对话模型ChatGPT，发布仅短短5天，注册用户数就超过100万。2023年1月末，ChatGPT的月活用户已突破1亿，一度成为史上增长最快的消费者应用。ChatGPT具有自然语言处理能力强、上下文理解能力强、多轮对话能力强等特征，被视为强人工智能时代的里程碑。

图7：GPT系列模型技术迅速演进;

2.1.1、模型端：Openai有望开启AGI时代，国内外科技厂商快速跟进

从GPT-4到GPT-4o再到o1-preview，GPT快速迭代。继ChatGPT后，Open