高质量发展破解低利率谜题（保险篇）：低利率时期全球保险业资产配置.docx

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2025-02-22 发布于山西
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证券研究报告|2025年02月20日

高质量发展破解低利率谜题（保险篇）低利率时期全球保险业资产配置

核心观点

利率的走势在短期表现为货币现象，中期受经济基本面的驱动，而长期则与人口结构密切相关。人口结构的变化通过影响潜在经济增长速度，进而对利率的长期走势产生深远影响。在老龄化加剧的背景下，二支柱的企业年金和三支柱的商业保险迎来了重要的发展机遇，然而，老龄化社会的加剧导致潜在经济增速下滑，这反映在中长端利率中枢的持续下行，进一步降低了寿险业投资回报率，并加大了利差损风险。因此，在老龄化与低利率的双重环境下，拓宽投资标的、优化投资