财政金融第四章.ppt

1．简述国债的功能。2．为什么说发行国债是弥补财政赤字比较理想的途径？3．国债的发行价格有哪几种？发行国债如何选择合适的价格形式？4．影响国债的利率的因素有哪些？5．简述国债的偿还方式和偿还的资金来源。6．结合我国国债的发展现状，运用所学的知识谈谈如何加强国债的管理。简述国债的功能（一）弥补财政赤字弥补财政赤字是国债的最基本功能。随着国民经济的发展，国家财政职能日益扩大，在某一时期出现财政资金不足的困难是正常的。在社会主义国家，相当长的时期内，国家能源、交通等重点建设需要大量建设资金，仅靠税收和企业收入是不能满足需要的。因此，财政需要通过发行国债来筹集资金。（二）筹集建设资金国债是政府在正常收入形式以外，筹集资金用于经济建设的一种重要手段。首先，市场经济条件下，财政的经济建设职能主要是在市场失效领域安排公共投资（如基础产业投资、农业投资等）以弥补民间投资的不足，促进经济的发展。其次，政府可以通过借新债还旧债的途径长久地占有国债资金，国债资金用于长期性财政投资项目存在现实的可能性。（三）调节社会经济活动国债反映了社会资源的重新配置，是财政调节经济的重要手段。首先政府发行国债会改变民间和政府部门占有资源的规模，影响社会资源在两大部门原有的配置格局。政府国债资金用于不同方向，又会对经济结构产生多方面的影响。其次，国家发行国债，继而扩大财政支出的过程，能够调节社会总供需关系，是扩张性财政政策的重要工具。另外，短期国债还可以作为中央银行进行公开市场操作的对象，是其调节货币流通量的重要手段。为什么说发行国债是弥补财政赤字比较理想的途径？从弥补财政赤字的几种手段比较来看，政府可以采用增税和向银行透支的方式弥补财政赤字。税收增加客观上受经济发展速度和效益的制约，如果强行增税，就会影响经济发展，使财源枯竭，得不偿失；同时，又要受立法程序的制约，也不易为纳税人所接受。通过向中央银行透支来弥补财政赤字，等于中央银行增加财政性货币发行，可能会扩大流通中的货币量，导致通货膨胀的后果。比较而言，以发行国债的方式弥补财政赤字，一般不会影响经济发展，可能产生的副作用较小。这是因为发行国债只是部分社会资金使用权的暂时转移，一般不会导致通货膨胀；国债的认购通常遵循自愿原则，基本上是社会资金运动中游离出来的资金，一般不会对经济发展产生不利的影响。因此，发行国债是弥补财政赤字较理想的方式。国债的发行价格有哪几种？

发行国债如何选择合适的价格形式？国债的发行价格是指认购主体认购国债时所支付的价格。国债的发行价格通常有三种形式：平价发行、折价发行和溢价发行。平价发行即国债的发行价格等于其票面金额。折价发行即国债的发行价格低于债券票面金额。溢价发行即发行价格高于债券票面金额。在一定时期选择什么样的价格形式来发行国债，主要应考虑以下因素：1．要考虑一定时期国家的财政政策和货币政策取向。在社会总需求大于社会总供给，国家实行紧缩的财政、货币政策的时候可以选择折价方式来发行国债。折价发行可以以低于国债票面价值的价格吸引投资者，保证国债顺利推销，达到通过发行国债回笼资金、收缩社会需求、平抑物价的目的。2．要考虑资金市场的供求情况。资金市场货币供求状况是决定国债发行价格的重要因素。在货币供求关系基本正常的情况下，国债的发行价格应与票面价值额相等，即实行平价发行；在货币资金供大于求时，为了利用市场优势，降低筹资成本，发行价格可适当高于国债票面额，即实行溢价发行；而在货币资金供小于求时，在国债推销困难的情况下，则可以降低国债的发行价格，以折价发行的方式来增强国债的吸引力，以利于国债推销。3．要考虑市场的利率水平。资金市场的利率水平实际上反映着市场资金供求状况。在利率水平高、资金需求量较大时，如果政府能以不低于或高于市场利率的国债利率吸引投资者，则国债平价发行也是可行的；反之，则可以采取折价发行的低价策略来吸引投资者，以便于国债的发售。影响国债的利率的因素有哪些？国债利息率的高低，主要是参照以下三种因素来确定的：1．金融市场利率水平国债利率应参照金融市场的利率而定。具体地说，金融市场利率高，国债利率必须相应提高；金融市场利率低，国债利率可相应降低。如果国债利率与金融市场利率相差甚远，若国债利率低于金融市场利率会导致国债找不到认购者，若国债利率高于金融市场利率会导致政府蒙受不必要的损失。2．政府信用状况国债利率应按照政府信用的状况而决定。具体地说，政府信用良好，国债利率可相应较低，政府信用不佳，国债利率只能较高。否则，不是加重财政负担，就是会阻碍国债的发行。3．社会资金供给量国债利率应根据