2月月报：春季攻势-250209-国海证券-20页.pdfVIP

2025年02月09日策略月报

研究所：[Table_Title]

证券分析师：胡国鹏S0350521080003春季攻势

hugp@

证券分析师：袁稻雨S0350521080002——2月月报

yuandy@

最近一年走势投资要点:

1、展望2-3月，在业绩进入空窗期，特朗普关税靴子落地的背景

下，市场有望迎来春季攻势，核心驱动力是以AI、机器人、智能驾

驶为代表的新兴产业出现积极变化，以及两会的增量政策预期。

2、基本面处于淡季下的阶段性回落，并非市场主要矛盾，关税落

地之后对于出口的影响将逐步显现，内需方面消费有结构性亮点，

地产和基建偏弱。

3、美联储上半年大概率暂停降息，国内货币政策掣肘于汇率，但

相关报告

微观流动性在逐步改善，春节之后市场赚钱效应不错，资金回流，

《2025年十大关键词*袁稻雨，胡国鹏》——

融资余额处于高位。

2025-01-19

《预期反转，两波做多机会——2024年A股深度

4、总量政策静待3月全国两会，打破常规推出可感可及的政策举

复盘*袁稻雨，胡国鹏》——2025-01-05

措大概率聚焦社会民生领域，各地新春第一会聚焦科技领域，近期

《策略周报：机构重仓股能否崛起*胡国鹏，袁稻

产业层面围绕机器人、AI、智能驾驶等前沿科技领域催化较多，对

雨》——2024-12-29

市场风险偏好形成支撑。

《策略周报：货币财政双宽松之后的A股*胡国

鹏，袁稻雨》——2024-12-22

5、春节到两会期间市场赔率和胜率俱佳，春季攻势科技成长为

《策略周报：跨年行情如何演绎*胡国鹏，袁稻

先，板块内部良性轮动，拾级而上，增量市场TMT成交占比处于

雨》——2024-12-15

高位不必担心，2月首选行业：计算机、传媒、汽车。

风险提示：政策落地不及预期，经济超预期变化，海外关税政策的不确

定性，地缘政治突发风险，相关标的公司未来业绩的不确定性，历史情

况仅供参考等。

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证券研究报告

内容目录

1、经济：关税兑现，内需复苏季节性放缓4

2、流动性：美联储暂停降息，国内货币政策