油气行业2025年1月月报：地缘政治主导油价，国际油价先扬后抑.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u1、1月油价回顾：先扬后抑，大幅上涨 5

2、油价观点判断：布伦特油价中枢65-75美元/桶 5

3、油气重点数据跟踪 10

原油价格与价差 10

原油供给：海外资本开支意愿较低，不具备大幅增产条件 11

原油需求：美国炼厂受寒潮影响，开工率小幅下降 13

原油库存：库欣原油库存处于低位，战略储备库存稳定补库 14

成品油价格与价差 15

成品油供给 16

成品油需求 18

成品油库存 19

天然气价格 20

美国天然气供需 21

煤层气 22

4、油气行业新闻 23

风险提示 23

附表：重点公司盈利预测及估值 24

图表目录

图1：WTI油价近期走势（美元/桶） 5

图2：布伦特油价近期走势（美元/桶） 5

图3：OPEC+主要成员国财政平衡油价（美元/桶） 7

图4：OPEC+主要成员国2024年财政平衡油价（美元/桶） 7

图5：OPEC+主要成员国2025年财政平衡油价（美元/桶） 7

图6：美国新打井-完井的完全成本（美元/桶） 9

图7：美国现有井运营成本（美元/桶） 9

图8：主流机构对于原油需求的预测（百万桶/天） 9

图9：主流机构对于原油需求增长的预测（百万桶/天） 9

图10：WTI油价走势（美元/桶） 10

图11：布伦特油价走势（美元/桶） 10

图12：布伦特-WTI期货结算价差走势（美元/桶） 10

图13：布伦特期货-现货价差走势（美元/桶） 10

图14：美国原油产量（千桶/天） 11

图15：美国未完钻油井数量（口） 11

图16：美国石油钻机数量（部） 11

图17：北美活跃压裂车队数量（支） 11

图18：巴西原油产量（千桶/天） 12

图19：俄罗斯原油产量（千桶/天） 12

图20：中国原油产量（万吨）及同比（，右轴） 12

图21：中国原油进口量（万吨）及同比（，右轴） 12

图22：美国炼油厂原油加工量（千桶/天） 13

图23：美国炼厂开工率（） 13

图24：中国主营炼厂周度平均开工负荷（） 13

图25：山东地炼装置开工负荷（） 13

图26：中国月度原油加工量（万吨）及当月同比 14

图27：中国原油累计加工量（万吨）及累计同比 14

图28：美国原油总库存（千桶） 14

图29：美国战略原油库存（千桶） 14

图30：美国商业原油库存（千桶） 15

图31：美国库欣地区原油库存（千桶） 15

图32：美国汽油价格及价差（美元/桶） 15

图33：美国柴油价格及价差 15

图34：美国航空煤油价格及价差 15

图35：中国汽油价格（元/吨） 15

图36：中国柴油价格（元/吨） 16

图37：中国航空煤油价格（元/吨） 16

图38：中国汽油批零价差（元/吨） 16

图39：中国柴油批零价差（元/吨） 16

图40：美国汽油产量（千桶/天） 17

图41：美国柴油产量（千桶/天） 17

图42：美国航空煤油产量（千桶/天） 17

图43：中国汽油产量（万吨） 17

图44：中国柴油产量（万吨） 17

图45：中国煤油产量（万吨） 17

图46：美国车用汽油需求（万桶/天） 18

图47：美国柴油日需求量（万桶/天） 18

图48：中国汽油表观消费量（万吨） 19

图49：中国煤油表观消费量（万吨） 19

图50：美国汽油库存量（千桶） 19

图51：美国成品车用汽油库存量（千桶） 19

图52：美国柴油库存量（千桶） 20

图53：美国航空煤油库存量（千桶） 20

图54：NYMEX天然气期货收盘价（美元/百万英热单位） 20

图55：HenryHub天然气现货价（美元/百万英热单位） 20

图56：东北亚液化天然气到岸价（美元/百万英热单位） 21

图57：中国液化天然气出厂价格指数（元/吨） 21

图58：美国天然气总供给量（十亿立方英尺/天） 21

图59：美国天然气总需求量（十亿立方英尺/天） 21

图60：美国天然气总消费量（十亿立方英尺/天） 22

图61：美国天然气库存量（十亿立方英尺） 22

图62：中国煤层气产量及增速（亿立方米） 22

图63：山西省煤层气产量及增速（万立方米） 22

表1：OPEC+自愿减产情况（千桶/天） 6

表2：220万桶/日自愿减产逐步退出产量表（千桶/天） 6

表3：OPEC+减产情况（百万桶/天） 8

1、1月油价回顾：先扬后抑，大幅上涨

2025年1月布伦特原油期货均价为78.4美元/桶，环比上涨5.2美元/桶，最高