农林牧渔-行业周报：生猪供给高位需求走弱，需关注供应节奏变化.docxVIP

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1

行业周报2025年02月18日农林牧渔

行业周报

证券研究报告

生猪供给高位需求走弱，需关注供应节

投资评级领先大市-A

投资评级领先大市-A

维持评级

首选股票目标价（元）评级

行业表现

34% 24% 14% 4% -6%-16%

农林牧渔沪深300

2024-022024-062024-102025-02

资料来源：Wind资讯

升幅%

1M

3M

相对收益

-1.5

-3.0

绝对收益

2.0

-3.6

冯永坤分析师

SAC执业证书编号：S1450523090001fengyk@

相关报告

春节备货需求与供给双增，预期猪价维持窄幅震荡

2025-01-23

腌腊高峰期屠宰量高增，关注供需节奏变化

2024-12-24

消费回暖但供给压力仍存，关注消费端支撑力度

2024-12-17

出栏前置12月供给压力较大，关注消费端增量变化

2024-12-10

美俄州与新西兰突发禽流感，祖代鸡引种再成难题

2024-12-05

生猪养殖：供给高位需求走弱，需关注供应节奏变化

价格端：本周生猪均价14.61元/kg，周环比-6.47%，两周环比-2.60%；仔猪价格630元/头，周环比-3.52%，两周环比+0.08%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格22.13元/kg，周环比-3.97%。

供给端：本周生猪日均屠宰量为14.23万头，周环比变动+24.36%。周观点：供给高位需求走弱，需关注供应节奏变化。涌益咨询数据显示，能繁母猪存栏量1月环比增0.63%，前值1.27%；1月同比增10.3%；涌益样本数据1月份新生仔猪环比增0.8%，虽健仔数有季节性微幅下跌，但当月分娩母猪增幅1.07%，新生仔猪整体仍呈现趋势性增长。整体来看，2月需求低迷，3-4月供给量高位；同时伴随气温回升，大猪需求减弱亦拖累肥标价差收窄，所以近期价格或仍震荡偏弱，需关注供应节奏及体重对猪价的影响。

12M家禽养殖：毛鸡价格跌后持稳，苗价有所回暖

12M

-16.80.5周观点：据我的钢铁网显示，本周种蛋价格跌至低位后持稳运行，周内种蛋价格下滑主要体现在上半周。本周鸡苗价格以下行为主，周尾开始小幅反弹。随着毛鸡价格止跌趋稳，鸡苗成交稍有好转，周尾鸡苗价格回升。本周白羽肉鸡价格跳水后触底反弹，供应多，需求弱，叠加竞争出鸡，造成毛鸡下破近5年最低点。周内产品售价下滑的最主要原因是经销贸易看空产品后市，接货情绪差；加上节后毛鸡供应过剩，供需面均利空分割品价格。

-16.8

0.5

水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会

价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼的大宗价均价同比0.00%/+7.69%/+11.11%/-16.67%/0.00%/+6.67%/-3.23%。

投资建议：

养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。

后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。

风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。

行业周报/农林牧渔

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2

内容目录

1.本周行情回顾 4

1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+1.06% 4

1.2.子板块和个股分析：动保板块涨幅较大 4

2.本周行情回顾 5

2.1.生猪养殖：供给高位需求走弱，需关注供应节奏变化 6

2.2.家禽养殖：毛鸡价格跌后持稳，苗价有所回暖 7

2.3.种植板块：东北产区惜售情绪高涨，玉米供不应求价格上涨 9

2.4.水产板块：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 10

3.本周行业事件 11

4.本周重要公司公告 12

5.风险提示 12

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明