汽车行业 证券研究报告 -比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好整车及智驾产业链估值重塑 20250219 -中信建投.docxVIP

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比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好整车及智驾产业链估值重塑

分析师：程似骐

分析师：陶亦然

分析师：陈怀山

分析师：马博硕

分析师：胡天贶

分析师：李粵皖

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021010021010010010SAC编号:S1440520070001SFC编号:BQR089

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发布日期：2025年2月19日

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提纲

》01.行业/个股复盘

》02.分板块跟踪及观点更新

》03.推荐及关注标的

核心观点：

比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好整车及智驾产业链估值重塑

核心观点：2月10日比亚迪发布全新智能驾驶战略，今年拟实现全系车型智驾标配且“加量不加价”，从定价到范围均超出市场预期，真正实现智驾平权。智驾及人形机器人是AI端侧应用核心场景，特斯拉FSD端到端大模型已迭代至V13版本并于近期北美市场推送，规划25年6月美国奥斯汀robotaxi商业运营及年内FSD入华；包括比亚迪、吉利、长城等近20家车企宣布与DeepSeek深度融合，在座舱和AI运营等领域开启新探索。看好25年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1-10阶段的业绩稳步兑现，以及拥有新技术、新商业模式的供应商在0-1阶段的估值提升。

推荐组合：比亚迪、江淮汽车、北汽蓝谷、力帆科技、长城汽车、江铃汽车、上汽集团、保隆科技、伯特利、德赛西威、经纬恒润。

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摘要：比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好整车及智驾产业链估值重塑

比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好25年整车及智驾产业链估值重塑。2月10日比亚迪发布全新智能驾驶战略，今年拟实现全系车型智驾标配，且“加量不加价”，价格体系与24款保持一致，从6.98w起的海鸥到17.98w起的汉、唐全系标配智能驾驶天神之眼C，公司基于前所未有的规模效应实现智驾低成本搭载和快速迭代，价格体系和配置范围均超出此前市场预期，真正实现智驾平权。汽车智驾及人形机器人是AI端侧应用核心场景，特斯拉FSD端到端大模型已迭代至V13版本并于近期北美市场推送，规划25年6月美国奥斯汀robotaxi商业运营及年内FSD入华；比亚迪等自主品牌推动中阶智驾普及，2024年国内L2+高阶智驾渗透率仅为8.5%，比亚迪及后续自主品牌新车密集上市有望推动国内L2+渗透率提升至30%+。此外，一周内包括比亚迪、吉利、长城等近20家车企宣布与DeepSeek完成深度融合，在智能座舱和AI运营等领域开启新的探索。看好25年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1-10阶段的业绩稳步兑现，以及拥有新技术、新商业模式的供应商在0-1阶段的估值提升。

建议关注：1）整车：比亚迪、江淮汽车、北汽蓝谷、力帆科技、理想汽车-W、长城汽车、江铃汽车等；2）域控零部件：德赛西威、伯特利、经纬恒润、科博达、保隆科技等；3）比亚迪智驾产业链标的：比亚迪电子、电连技术等；4）央国企改革主线：上汽集团等。

推荐组合：比亚迪、江淮汽车、北汽蓝谷、力帆科技、长城汽车、江铃汽车、上汽集团、保隆科技、伯特利、德赛西威、经纬恒润。

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本周：行业指数上涨1.19%，乘用车板块相对占优

2025年2月10日-2月14日，SW汽车行业+1.19%；子板块中，乘用车、商用车