中国消费金融公司展望（2025年1月）.pdf

中诚信国际行业展望

一、宏观环境及行业政策

消费仍是经济增长的主引擎，但2024年前三季度最终消费对GDP增长贡献率较2023年有所回落，

居民端消费需求处于低位，扩内需将是2025年经济政策发力重点

2023年，我国GDP增速为5.2%，受净出口大幅承压影响，最终消费贡献率达历史峰值82.5%，其

国内大循环主体地位得到巩固；2024年以来，中国经济稳中趋缓，净出口改善推动前三季度GDP

同比增长4.8%，消费仍是经济增长的主引擎，但贡献率有所回落。从居民端消费能力和消费意

愿来看，自2022年二季度起，居民人均可支配收入同比增速下滑至5%左右，消费者信心指数跌

至临界值100以下；2023年，居民人均可支配收入同比增速有所回升，但消费者信心指数仍处低

位；2024年前三季度，上述两指标均呈下行趋势，反映出居民端需求持续走弱，消费企稳的基

础仍需政策加力呵护。2024年12月，中央政治局会议和中央经济工作会议将“全方位扩大国内

需求”提到首要位置，扩内需将成为2025年经济政策发力的重点。

图1：三大需求对GDP增长贡献率变化情况（单位：%）图2：居民端消费能力和消费意愿变化情况

100

16%140

8

8014%130

12%120

606

10%110

40

48%100

206%90

24%80

0

2%70

-200

0%60

最终消费对GDP增长贡献率资本形成对GDP增长贡献率

货物和服务进出口对GDP增长贡献率GDP增速（右轴）