北京理工大学：2025年国际原油价格分析与趋势预测报告.pdf

2025年国际原油价格分析与趋势预测

一、2024年国际原油价格走势回顾

（一）原油价格整体态势及演变历程

2024年，全球经济缓慢复苏，OPEC+维持减产保价政策，非OPEC

国家产量持续增长，中东地区冲突多点频发，俄乌局势依然胶着，供

需博弈和市场预期交织影响，国际油价震荡减缓，中枢下移，如图1

所示。第一季度大幅攀升；第二季度自年度高点快速下跌近年初水平

后，强劲反弹；第三季度震荡下行，创年度最低点；第四季度小幅上

升后回落，在低位窄幅波动。Brent原油（BrentCrudeOil）期货年均

价为79.91美元/桶，同比下跌2.77%，WTI原油（WestTexasIntermediate

CrudeOil）期货年均价为75.84美元/桶，同比下跌2.27%。

图12024年国际油价走势图（数据来源：Wind）

2024年上半年，在地缘冲突延宕和基本面走强影响下，油价波动

显著，总体上呈现出倒“V”型态势。年初，红海危机导致巴以冲突

1

影响外溢，中东局势不确定性加大，叠加OPEC+减产政策，引发市场

对供给的担忧，油价震荡上行。2月初，原油需求疲软，巴以和谈暂时

缓解紧张局势，油价小幅下跌。2月中至4月初，俄罗斯能源设施遭袭，

巴以、伊以冲突扰动能源市场，多重因素支撑基本面走强和市场预期

向好，国际油价一路攀升，Brent油价在4月4日达到本年度最高点91.09

美元/桶。4月中至5月，OPEC+第一季度减产力度未达预期，美联储降

息预期时间推迟，原油库存相对高位运行形成压制，油价高位震荡后

回落阶段低点。6月2日，OPEC+会议将取消额外自愿减产计划提上日

程，加之美国制造业面临衰退压力，油价暴跌至阶段低点，Brent油价、

WTI油价于6月4日分别跌至77.13美元/桶、72.91美元/桶。6月中旬，美

国通胀走低增强降息预期，地缘局势再度紧张，推动油价大幅反弹。

下半年国际油价在波动中一路下行，直至窄幅震荡，Brent、WTI

原油半年均价分别从上半年的83.47美元/桶、78.81美元/桶下滑至下半

年的76.44美/桶、72.94美元/桶。延续6月反弹态势，7月上旬，油价攀

至年度第二高点。随后，地缘风险担忧缓解，供给宽松主导市场，国

际油价大幅回落。8月-10月，俄乌冲突、巴以冲突、黎以冲突再度加

剧，但经济疲软难以支撑原油需求，供应过剩预期增强，多重因素作

用下Brent、WTI油价均降至年度最低点，分别为69.71美元/桶，66.32

美元/桶。美联储年内首次降息推动油价小幅反弹，而后油价进入窄幅

震荡区间。11月-12月，中东地缘冲突愈演愈烈、美国扩大对伊朗石油

和天然气行业制裁、特朗普大选获胜支撑美元走强，OPEC+再次推迟

增产计划，各种利空利好因素博弈难以改变供需宽松的基本面态势，

2

油价震荡收窄直至年末。

（二）Brent与WTI原油价差变化趋势

与2023年相比，2024年原油价差波动幅度收窄，均值降低，全

年平均价差为4.07美元/桶，同比减少11.33%，降幅明显。2024年价

差收窄主要原因是地缘冲突溢出效应和风险情绪趋弱，基本面供应向

好，压制Brent油价，同时美国经济强劲复苏提振了WTI原油需求，

如图2所示。

92023年2024年

7

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桶

/

元

美5

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差

价

3

1

123456789101112

月份

图2Brent与WTI油价价差走势图（数据来源：Wind）

二、2025年国际原油市场形势分析

（一）原油市场基本面分析

1、全球经济缓慢复苏、低碳转型加速推进，原油需求平稳增长

全球经济增速趋于稳定，主要经济体增长分化加剧。2024年，地

缘冲突不断、全球贸易保护加剧、主权债务水平上升等对经济运行形