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信达地产财务杠杆效应分析

摘要

近年来，房地产行业发展的脚步有所放缓。因为房地产行业具有高资产负债率的特征，且其资金需求量大。因而房地产业的发展需要强有力的资金支持，所以合理利用财务杠杆是大多数房地产企业都在思考的问题。

本文以信达地产公司为例，以财务杠杆相关概念为基础，运用定量与定性相结合分析法和案例分析法等方法,通过分析信达地产财务杠杆负效应及其产生的原因，最后给出相应的对策和建议，希望经过本文的分析能够对信达地产所产生的问题有所帮助。

通过分析信达地产的资产负债率、偿债能力以及净资产收益率这三个指标可以发现信达地产在发展过程中存在以下几方面的问题。首先可以看到的是它的资本结构不合理，其次就是根据它的速动比率和流动比率指标可以看出它的偿债能力较弱，最后就是通过分析它的营运能力可以看出它的资金利用不合理。针对信达地产出现的这些问题有以下几点建议。首先就是调整它的资本结构，因为目前信达地产的融资结构较为单一。其次提高资金管理能力加强现金流管理。最后着力去库存，提升项目品质。

关键词：信达地产；财务杠杆；负效应

绪论

选题目的与研究意义

1.1.1选题目的

随着经济水平的迅猛发展，各企业间的市场竞争也在不断加剧。此时拥有雄厚的资本就显得格外重要。

文中以信达地产公司作为分析对象，首先通过分析其近五年的财务数据依据财务杠杆的相关概念，对信达地产产生财务杠杆负效应成因进行分析，通过对信达地产偿债能力、获利能力指标进行分析发现信达地产是存在财务负效应的。再次基于财务杠杆负效应的成因给出降低财务杠杆负效应的建议。最后对全文进行总结得出结论，旨在给其他房地产行业合理运用财务杠杆提供参考。

1.1.2选题意义

财务杠杆正效应会给企业带来额外的收益，但负效应则可能给企业带来风险，因此合理利用财务杠杆充分发挥其产生的正效应对企业来说十分重要。

本文以信达地产股份有限公司作为分析对象，通过对其财务数据的计算和指标分析，对财务杠杆负效应问题展开说明，并根据问题产生的成因，给出信达地产降低财务杠杆负效应的建议，旨在为房地产行业合理运用财务杠杆提供借鉴意义。

1.2国内外关于该论题的研究现状和发展趋势

1.2.1国外研究现状和发展趋势

市场经济发展最早起源于西方国家，所以对于财务杠杆效应问题的研究国外学者的研究较成熟。这对我国学者研究财务杠杆效应具有指导意义。

KarenLai（2020）[1]发现在我国背景下，对于非国有企业和发展中的公司，从市场杠杆作用高峰到低谷的去杠杆期为五年，而对于国有企业和成熟公司则为七年，即非国有企业和发展中企业恢复财务灵活性的能力不及国有企业和成熟企业。在我国公司的去杠杆化过程中，股票发行的贡献大于保留收益。

Martellini,Milhau和Tarelli（2018）[2]对持续发展型企业背景下的资本结构决策和债务结构决策进行了数据分析，结果表明企业通过优化债务结构会对资本结构决策产生积极影响。

KyongheeKim，SudeshPetro，RaymondePereira（2017）[3]虽然对高管薪酬中的期权激励如何与管理者的风险承担相关进行了广泛的研究，但资本结构对这种关系的影响几乎没有得到实证关注。

1.2.2国内研究现状和发展趋势

我国市场经济比西方发达国家起步要晚。企业要想迅速发展，就必须具备雄厚的资本因此企业快速获取额外收益的途径就是举债经营。

傅若惠(2018)[4]认为财务杠杆原则就是企业通过合理利用固定费用，使某一财务变量通过较小幅度的变动从而引起另一财务变量产生较大幅度的变动。

张信东，张亚男(2019)[5]通过数据分析得出当企业财务政策保守时，财务杠杆处于低水平，将会明显影响着企业的股票收益。

孙丹(2017)[6]认为通过合理运用财务杠杆原理，可以给企业获得更多额外收益不仅。因此财务杠杆作为企业

调控经济的手段，对于企业的发展具有重要意义。

周东雪,程克群(2018)[7]认为财务杠杆水平的提高，会对企业的资本结构和规模产生积极影响;并且企业的偿债能力、营运能力等会随着财务杠杆水平的提高而降低。

张文媛(2018)[8]财务杠杆效应是财务管理的重要理论之一，随着市场竞争的加剧，企业对于财务杠杆效应的利用越来越显著，因此企业应合理利用财务杠杆，进而提高企业的经济效益，扩大企业的规模。

张翠平(2018)[9]则认为，在市场经济进入新常态的大环境，企业只有积极主动的去杠杆才能更好去适应市场的革新。

孙红侠(2018)[10]企业在举债经营时会产生财务杠杆效应，充分合理的运用财务杠杆效应会给企业带来积极效应，从而实现企业价值的最大化。反之则会产生负效应，对企业的发展产生不利