七章期权价值评估精读精讲.pdfVIP

第七章价值评估

已讲知识点回顾

知识点1：投资策略

知识点2：金融价值与影响因素

知识点3：估值原理

已讲知识点回顾

（一）的概念

是一种合约，赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时点以固定的价格购进或售出一

项资产的权利（而非义务）。

（二）的类型

（三）的到期日价值与到期日净损益

到期时的执行净收入，由标的的到期日股价与执行价格的差额

决定（不考虑费）。

到期日价值

由于持有人（多头）只会在条件有利时执行，在条件不利时可以选

择放弃，因此，持有人（多头）的到期日价值≥0。

多头（买入）：到期日价值－费（的成本）

到期日净损益

空头（卖出）：到期日价值＋费（的收入）

损益平衡点到期日净损益＝0；到期日价值＝费

1.买入看涨（多头看涨）

买入看涨到期日价值＝Max（市价－执行价格,0）

买入看涨净损益＝买入看涨到期日价值－价格

损益平衡点：到期股价=执行价格+费

【提示】锁定最低净收入和最低净损益

（1）到期日价值：最低为“0”，最高为“无限大”；

（2）净损益：最低为“－成本”，最高为“无限大”

2.卖出看涨（空头看涨，或有负债持有人）

卖出看涨到期日价值＝－Max（市价－执行价格,0）

卖出看涨净损益＝卖出看涨到期日价值＋价格

损益平衡点：到期股价=执行价格+费

【提示】锁定最高净收入和最高净损益

（1）到期日价值：最高为0，最低“负无穷大”；

（2）净损益：最高为“价格”；最低为“负无穷大”。

3.买入看跌（多头看跌）

买入看跌到期日价值＝Max（执行价格－市价,0）

买入看跌净损益＝买入看跌到期日价值－价格

损益平衡点：到期股价=执行价格-费

【提示】锁定最低净收入和最低净损益

（1）到期日价值：最低为“0”；最高为“执行价格”（此时价格为0）。

（2）净损益：最低为“－价格”，最高为“执行价格－价格”。

4.卖出看跌（空头看跌，或有负