电子行业2025年市场前景及投资研究报告：AI云侧端侧，半导体进口.pdfVIP

电子2025年年度策略报告领先大市-A(维持)

AI从云侧走向端侧半导体由进口走向国产

2025221/

年月日行业研究行业年度策略

电子板块近一年市场表现投资要点：

AI作为手机新功能，推动供应链升级，并带动手机迎来新一轮换机周

期。随着2024年智能手机行业的积极变革和手机厂商将生成式AI作为升级

重点，预计2025年生成式AI手机将加速渗透，2027年渗透率将达到43%，

生成式AI手机存量也将从2023年的百万级增至2027年的12.3亿部。以苹

果为核心的手机产业链将开启新一轮新机周期，安卓产业链同样受益于AI。

AI赋能传统IoT领域，AI硬件百花齐放。以AI耳机、AI眼镜为代表

资料：最闻的IoT硬件，将在AI大模型推动下提升产品力，实现行业渗透率的快速提

升。其中AI眼镜产业链包括上游传统眼镜零部件、芯片系统、摄像头等关

首选股票评级

键元器件，和整机组装、系统优化等环节，可实现高度国产化，传统消费电

002475.SZ立讯精密买入-A

子产业链公司有望通过AI眼镜实现新一轮跨越式增长。

002938.SZ鹏鼎控股增持-A

算力芯片加速国产化，硬件PCB景气度持续提升。随着AI大模型持续

002384.SZ东山精密买入-A

迭代和AI应用渗透率快速提升，GPU需求快速增长，同时各大厂商加大AI

688484.SH南芯科技买入-A

ASIC自研力度。鉴于AI在新一轮产业革命发展以及国防军事竞争中的重要

688018.SH乐鑫科技买入-A

战略意义，可以预测，未来美国会进一步强化对我国AI领域的战略打压，

688525.SH佰维存储增持-A

AI算力芯片有望迎来国产化机遇。国内外算力共振驱动上游PCB需求持续

002273.SZ水晶光电买入-A增长，18层以上的高多层板、HDI板、封装基板将保持较高的增速增长。

688099.SH晶晨股份买入-A光刻机亟待突破，AI加速先进封装发展。光刻是芯片制造的关键工艺，

002463.SZ沪电股份买入-A光刻机是核心设备。随着美国加大对华半导体设备出口，光刻机国产化

002916.SZ深南电路买入-A势在必行，光学产业链有望受益。此外，先进封装是超越摩尔定律、提升芯

603228.SH景旺电子买入-A片性能的关键。算力时代，先进封装有望迎来加速发展。Yole预计，全球先

001389.SZ广合科技增持-A进封装市场规模有望从2023年的468.3亿美元增长到2028年的785.5亿美

688502.SH茂莱光学增持-A元。先进封装占封装市场比例预计由2022年的46.6%提升至2028年的

600584.SH长电科技买入-A54.8%。

投资建议：关注AI终端+AI算力+自主可控三条