2024 重估战略矿产系列（一）：优势战略资源梳理.pptx

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·在早前发布的金属行业2025年投资策略报告中，我们指出2025年金属行业第一条布局主线就在于战略矿产资源的

价值重估，本报告为重估战略矿产系列报告第一篇，从资源禀赋角度梳理中国的优势矿产资源。

·本报告全面梳理中国15种主要金属品种资源情况：从资源储量/产能视角看，电解铝、钨、稀土、锑、锡、铅、

锌占比均超过20%,为优势品种；与此同时，从产量视角中国在以上品种也拥有绝对优势；

·分品类看，稀土、钨、锑属于中国绝对优势品种，而能源金属(锂、镍)资源方面则相对弱势；

·中国金属资源丰富，并且在钨、锑、稀土、电解铝等品类中掌握绝对优势，若2025年逆全球化趋势加剧，各国贸易摩擦频发，则我国有可能对上述相关优势战略资源品采取出口限制措施，进一步强化相关品种的战略属性，进而提升板块权益估值。

·风险提示：数据口径差异造成数据偏差；产量超预期释放.;

注：1)铝储量数据采用电解铝产能占比；2十平田海伯+口.八工然体旦数据+1口数掘立是o年口数坛3

资料来源：USGS,WNA,浙商证券研究所;

稀贵金属：黄金/白银/稀土

·黄金：中国2023年预计产量370吨，约占全球12.33%;储量3000吨，约占全球5.08%;;

工业金属：铜/铝

·铜：中国2023年预计矿山铜产量170万吨，约占全球7.73%;冶炼产量1200万吨，约占全球44.44%;储量4100万

吨，约占全球4.1%;

·铝：中国2023年预计铝土矿产量9300万吨，约占全球23.25%;氧化铝产能8200万吨，约占全球58.57%;电解铝

产量4100万吨，约占全球58.57%;电解铝产能4500万吨，约占全球56.96%.;

工业金属：铅/锌/锡

·铅：中国2023年预计铅产量190万吨，约占全球9.5%;储量2000万吨，约占全球21.05%;·锌：中国2023年预计锌产量400万吨，约占全球33.33%;储量4400万吨，约占全球20%;·锡：中国2023年预计锡产量6.8万吨，约占全球23.45%;储量110万吨，约占全球25.58%.;

·锂：中国2023年预计镍产量3.3万吨，约占全球18.33%;储量300万吨???约占全球10.71%;

·镍：中国2023年预计镍产量11万吨，约占全球3.06%;储量420万吨，约占全球3.23%.;

小金属：钨/锑

·钨：中国2023年预计钨产量63000吨，约占全球80.77%;储量230万吨，约占全球52.27%;·锑：中国2023年预计锑产量40000吨，约占全球48.19%;储量64万吨，约占全球32%.;

天然铀

·铀：中国2022年天然铀产量1700吨，约占全球49335吨铀的3.45%;据WNA2021年数据储量约22.39万吨，约占全球3.68%.;

·铁矿石：中国2023年预计铁矿石产量2.8亿吨，约占全球11.2%;储量200亿吨，约占全球10.53%;

·海绵钛：中国2023年预计海绵钛产量22万吨，约占全球66.67%;产能26万吨，约占全球63.41%.;

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行业的投资评级

以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：

1、看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；

2、中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%～+10%以上；

3、看淡:行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。

建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应

仅仅依靠投资评级来推断结论;

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