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促进民营企业健康高质量发展

东兴证券股份有限公司证券研究报告——2025年民营企业座谈会点评

东兴证券股份有限公司证券研究报告

2025年2月18日

宏观经济

事件点评

分析师

康明怡电话：021邮箱：kangmy@dxzq.net.cn

执业证书编号：S1480519090001

事件：

2025年2月17日，习近平出席民营企业座谈会并发表重要讲话。

主要观点：

1、背景与2018年有相似也有不同

1）外部环境。2018年11月和2025年2月两次座谈会都是在中美贸易摩擦升温的背景下举行。2018年中美之间的矛盾主要集中在贸易领域，表现为关税冲击，尚未扩散至其他方面。经过8年时间的发展，中美之间的矛盾已从贸易扩散到了高科技领域和投资领域。民营企业一直是我国出口的主力军，尽管受到了关税的影响，但2018年到2024年我国私营企业占出口总额从45%进一步增加至60%以上。民营企业不仅是关税冲击的主体，也是美国“小院高墙”政策冲击的主体。从参会企业涉及的行业也可以看出，本次座谈会发言代表更向中美科技竞争领域集中。

2）行政与法制。2023年9月，国家发展改革委下设民营经济发展局，围绕政策、交流、合作、监测、评估、宣传搭建六个平台，为民营企业提供优质服务。各地纷纷成立地方民营经济发展局（浙江、山东、山西、广东、青海等），健全政企常态化沟通交流和问题解决机制。法制上，2025年1月，我国首部关于民营经济的《中华人民共和国民营经济促进法》草案公开征求意见已结束，预计将很快落地。

3）民营企业在科技领域表现出色。近几年，民营企业在芯片、AI、新能源、机器人等行业表现出色。以DeepSeek为代表的科技企业极大缩短了中美之间在AI领域的差距，并有效降低了AI进入门槛，提高了AI赋能实体行业的能力。这有利于形成科技进步刺激宏观层面的内生投资需求，产品升级刺激终端消费的可持续的良性内循环。

2、会议内容

本次座谈会中，习近平指出，扎实落实促进民营经济发展的政策措施，是当前促进民营经济发展的工作重点，要进一步构建亲清政商关系。对企业一视同仁，破除依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争的各种障碍，持续推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放。资金面上，继续下大气力解决民营企业融资难融资贵问题，要着力解决拖欠民营企业账款问题。法制方面，要强化执法监督，集中整治乱收费、乱罚款、乱检查、乱查封，切实依法保护民营企业和民营企业家合法权益。

3、对经济的影响

本次会议后可能对科技产业更为倾斜。规模以上企业中，无论是新产品项目数还是研发费用，私营企业占比稳步升高，显示出民营企业在科技研发中的重要地位。近年来，民企在人工智能（如DeepSeek）、机器人（如宇树科技）等领域的突破，或成为政策支持的重点方向。

民营企业营商环境进一步完善。民营企业贡献了国内城镇工资总额的60%，是提供就业和国民收入的重要载体，座谈会释放的政策信号直接关联宏观经济稳定。地方层面（如浙江、江苏）通过“两新”政策宣讲和营商环境改革，推动民企与区域经济深度融合。浙江省通过“8+4”经济政策定向支持未来产业，广东省新设民营经济发展局强化属地服务，此类举措有助于形成差异化创新生态，缩小区域发展差距。

本次民营企业座谈会，既是2018年以来高层支持民营经济政策的延续，也是应对新形势下经济转型的关键部署。通过法治化保障、科技创新聚焦和政企协同深化，民企有望在稳增长、促就业、国际科技竞争中发挥更大作用。

风险提示：海外地缘政治风险上升。

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源

P2东兴证券宏观报告

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宏观经济：促进民营企业健康高质量发展

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图1：民营经济工资总额占主体地位（%）图2：私营企业占出口金额比重（%）

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