球冠电缆-市场前景及投资研究报告-电线电缆，市场产品结构优化，破发.pdfVIP

证券研究报告·公司深度研究·电网设备

球冠电缆（834682）

电线电缆小巨人，市场+产品结构优化助力公2025年02月21日

司新成长

增持（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）26562983357341034713

同比（%）(1.18)12.2819.8014.8414.86

归母净利润（百万元）108.10122.58127.65148.04170.04

同比（%）31.8213.394.1315.9814.86

EPS-必威体育精装版摊薄（元/股）0.400.450.470.550.63

P/E（现价必威体育精装版摊薄）21.9619.3718.6016.0413.96

[Table_Tag]

[Table_Summary]

投资要点

◼深耕电力电缆市场的区域龙头企业：球冠电缆成立于2006年，是一家

专注于高低压电力电缆和特种电缆研发、生产及销售的高新技术企业。

公司近年来积极拓展市场，2023年公司实现营业收入29.8亿元，同比

增长12.3%；归母净利润1.23亿元，同比增长13%。股价走势

◼特高压及特种电缆需求增长，市场前景广阔。1）国内市场规模迅速扩球冠电缆北证50

容：2023年中国电线电缆行业销售收入达1.20万亿元，同比增长2.56%，

104%

前瞻产业研究院预计到2027年市场规模有望达到1.6万亿元。2）十四89%

74%

五政策发力推动市场构建：根据“十四五”发展纲要，国家层面将继续59%

44%

给予“新基建”等重点战略政策以及资金扶持，同时优化能源结构，提29%

高新能源比重；国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计将超过14%

-1%

2.9万亿元。3）下游新能源等行业发展带来需求缺口：2023年中国新能-16%

-31%

源汽车产量为958.7万辆，销量达到949.5万辆，同比分别增长35.8%2024/2/212024/6/212024/10/202025/2/18

和37.9%，新能源电站规模化建设拉动下游对电线电缆需求；轨道交通

网络的快速扩展也使得高性能电缆在行业中的需求持续攀升。市场数据

◼研发创新赋能，结构优化+紧密合作大客户助力公司成长。1）注重研发收盘价(元)8.94

投入，