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套利交易推升需求，上周黄金价格整体上涨

黄金周报（2025.2.10-2025.2.16）

核心观点

作者

东方金诚研究发展部套利交易推升需求，上周黄金价格整体上涨。上周五（2月14

日），沪金主力期货价格较前周五上涨2.76%至688.40元/克，

分析师瞿瑞

COMEX黄金主力期货价格上涨0.26%至2893.70美元/盎司；黄

分析师白雪金T+D现货价格上涨2.58%至685.80元/克，伦敦金现货价格

上涨0.77%至2882.09美元/盎司。具体来看，在关税预期持续

发酵的背景下，套利交易延续，进一步推升对实物交割黄金的

时间需求，进而带动现货黄金需求激增，持续推动金价创新高。同

时，尽管上周公布的美国1月CPI和PPI数据均高于预期，但

2024年2月18日

从结构上来看，通胀数据实际暗示1月核心CPI上涨可能不具

备可持续性，以及当月核心PCE可能比CPI数据更为温和，这

也对黄金价格有所支撑。不过，受特朗普必威体育精装版关税政策比预期

温和影响，上周五黄金多头获利了结，导致国际金价突然跳水。

整体上看，上周国际金价先上后下，整体上涨。

本周（2月17日当周）黄金价格料存在一定回调风险。一方

面，随着黄金价格不断上涨，近期COMEX黄金期货多头持仓出

现回落，显示资金有获利了结倾向，因此短期内黄金上涨动能

或将有所减弱；另一方面，考虑到特朗普宣布从4月1日起实

施的对等关税可能比全面关税的通胀影响更小，加之特朗普将

推进俄乌停战，市场风险情绪边际缓和可能将令金价承压。综

上，预计本周金价存在一定回调风险，但总体仍将高位震荡。

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黄金周报

一、上周市场回顾

1.1黄金现货期货价格走势

上周五（2月14日），沪金主力期货价格收于688.40元/克，较前周五

（2月7日）上涨18.50元/克；COMEX黄金主力期货价格收于2893.70美元/

盎司，较前周五上涨7.60美元/盎司。现货方面，黄金T+D现货价格收于

685.80元/克，较前周五上涨17.24元/克；伦敦金现货价格收于2882.09美元

/盎司，较前周五上涨21.9