【东海证券-2025研报】公司简评报告：新签订单持续增长，产能扩张释放成长空间.pdfVIP

公

司

研

究[Table_Reportdate]

2025年02月20日

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买入（维持）科德数控（688305）：新签订单持续增

公报告原因：业绩点评长，产能扩张释放成长空间

司

简——公司简评报告

评[Table_Authors][table_main]

证券分析师

谢建斌S0630522020001投资要点

xjb@

机联系人➢事件：公司发布2024年度业绩快报，全年实现营收6.05亿元，同比增长33.88%；归母净利

械商俭润达1.30亿元，同比增长27.91%，扣非后归母净利润达1.05亿元，同比增长36.75%。

shangjian@

设➢营业收入稳步提升，规模效应逐步显现。2024年公司的营业收入同比增长33.88%，主要

备[Table_cominfo]原因是全年公司的销售订单快速增长，产品销售多元化，新增了柔性自动化产线的销售订

数据日期2025/02/19

收盘价74.90单。公司扣非后归母净利润同比增长36.75%，主要系公司规模效应逐步显现，各项期间费

总股本(万股)10,224用率逐步下降，盈利水平提升。

流通A股/B股(万股)10,170/0

资产负债率(%)20.91%➢牵头国家项目，获大额资金补助。根据2月5日公司公告，公司近期收到三笔国家项目补助

市净率(倍)4.33资金以及三笔智造强省项目补助资金共计6,909万元，均与资产相关。该补助公司可实际

净资产收益率(加权)4.87获得4,736.4万元，占公司2024年归母净利润的36.43%，显著提升公司业绩。所涉及的国

12个月内最高/最低价88.99/54.69家项目和制造强省项目均为公司牵头，属于涉密项目。

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34%➢新签订单保持增长势头。根据公司投资者关系活动记录表，2024年公司新签订单同比增速

25%约24%。其中，新签订单以整机为主，整机业务金额占比约65%，产线业务占比约30%，

16%功能部件业务金额占比约3%，数控系统及其他金额占比3%。公司坚持以进口替代为核心，

7%

深耕航空航天、军工领域，航空航天新签订单占比约53%，同比增长约10%。五轴联动数

-1%

控机床新签订单复购率约41%，国产替代效应逐步显现。

-10%

-19%➢募投产能有序推进。2023年公司产能扩建项目正稳步推进。目前，大连厂区的卧式产线已

-28%

24-0224-0524-0824-11于2024Q4开始小批量加工样件，2025年年初启动批量试生产。龙门产线已完成安装调试，

科德数控沪深300预计2025Q1启动试运行；同时公司自制的生产线用于加工主轴内部关键零部件，目前已

经启动试运行。此外，银川和沈阳厂