非银行金融行业动态跟踪：险资投资黄金试点开启，优化资产配置、分散投资风险.pdfVIP

非银行金融

行

业2025年02月11日

报

行业动态跟踪

告

险资投资黄金试点开启，优化资产配置、分散投资风险

强于大市（维持）事项：

2月7日，国家金融监督管理总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点

行情走势图

行的通知》（以下简称“《通知》”）。

业平安观点：

动优化资产配置，分散投资风险。《通知》明确了10家试点保险公司可以投

资黄金的范围及其投中管理规范，明确投资比例为黄金账面余额合计不超

态过本公司上季末总资产的1%，旨在拓宽保险资金运用渠道，优化保险资

跟产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平。1）背景：低利率环

踪境下，亟需拓宽保险资金运用渠道。保险资金继续保持较为稳健的配置结

构，以利率债、信用债、银行存款为主，另类投资占比下降。IFRS9加剧

报相关研究报告险企投资收益率和利润波动，险企经营需要平衡收益的可持续性与报表的

【平安证券】行业年度策略报告-非银行金融-保险行

告业2025年度策略：稳中求进，变革图强-强于大市稳定性，但我国长久期资产供给以长期利率债为主，近年来，长久期利率

债收益率下行，而寿险负债成本压力较大、险资新增和到期再配置资产承

【平安证券】行业年度策略报告-非银行金融-证券行

压，亟需进一步优化保险资产配置、增厚投资收益。2）影响：黄金作为

业2025年度策略：拐点已现，景气可期-强于大市

避险类金融资产，其避险属性和通胀对冲功能有助于提升保险资金在通

胀、宏观经济增长承压等环境下的抗风险能力，对于实现保险资产保值、

证券分析师减少保险投资收益率波动、稳定保险投资组合回报率等方面具有重大作

用。黄金具有高流动性、不生息的特征，其价值并不直接受利率影响，有

王维逸投资咨询资格编号

S1060520040001助于在增加保险投资资产的多样性、缓解资产配置压力、分散保险投资组

BQC673合风险的同时，能够改善保险投资的变现能力、有效降低利率变动对保险

WANGWEIYI059@投资的影响，进而提升保险投资的稳定性。按照2024年3季度末总资产

证李冰婷投资咨询资格编号的1%测算，10家试点保险公司投资黄金业务规模上限约1990亿元。

券S1060520040002

研LIBINGTING419@海外经验借鉴：险资投资黄金实属常态，放开黄金ETF可期。保险资金

陈潇榕投资咨询资格编号