【德邦证券-2025研报】政府效率部迎来“满月”庆功？.pdfVIP

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证券研究报告|宏观点评

2025年2月19日

宏观点评政府效率部迎来“满月”庆功？

证券分析师

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张浩投资要点：

资格编号：S0120524070001

邮箱：zhanghao3＠美国政府效率部成立满月，但马斯克还不能“庆功”。

首先，虽然政府效率部门在减支上做出了一定的努力，但受限于其较小的职能和权

限，呈现出“雷声大雨点小”的效果，即政府效率部的措施具有较强的传播性，但

减支成效或难以达到预期的高度。

其次，未来，减支的进程可能会逐步放缓，尤其是那些相对容易削减的部分已经完

成后，剩下的难度将会越来越大。

最后，随着时间的推移，来自各方的负面阻力也可能逐渐增加，进一步加大减支的

难度。

2025年1月20日，美国总统唐纳德·特朗普在宣誓就职当天签署行政命令，成

立了“政府效率部”（DepartmentofGovernmentEfficiency，简称DOGE），由

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（ElonMusk）领导。该部门的主要目标是通过削

减政府开支、精简机构和改革人事管理，提升联邦政府的效率和生产力。当前来

看，马斯克“大刀阔斧”引起了广泛关注，也引起了广泛的争议和质疑，未来政府

效率部的“改革”进程可能受到一些挑战：1）马斯克的领导风格过于激进，缺乏

透明度和详细规划。2）大刀阔斧的“改革纠偏”可能导致政府服务的削减和治理

能力的削弱。

1月21日：关闭首席多元化官员执行委员会（CDOEC）网站。被裁撤的CDOEC

委员会隶属于美国联邦人事管理局(OPM)。根据其网站，该委员会的职能是推动

政府内各部门的多元化、公平、共融与可及战略计划(DEIA)。该委员会由此成为

政府效率部成立后第一个被“砍掉”的部门。

1月26日：DOGE在成立后的前80小时内取消了约4.2亿美元的政府合同和两

份租约。未来，该部门可能会有更大规模的预算削减。例如，与负责政府建筑和商

业地产管理的总务管理局（GSA）合作，寻找可以取消或到期的租约，并审查低使

用率的办公空间，探索整合方式。据《华尔街日报》报道，DOGE已终止了约3000

万美元的数字现代化项目合同，以及至少400万美元的低使用率办公空间租约。

1月28日：联邦人事管理局向联邦雇员发送“买断”计划的邮件，鼓励自愿辞职，

以精简政府规模。如果决定“买断”，可在9月30日前继续领取工资而无需工作。