公用事业行业各地区电力交易模式及年度交易梳理之广东篇：电力供需及煤价预期充分，2025年批发侧及零售侧长协电价同比下行.pdf

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目录

1、商业模式：多元形式呈活力，多层架构显优势4

2、2025年度交易数据：总交易电量上扬，均价呈下降态势5

3、2025年或将延续电力供需偏宽松格局7

4、广东省整体煤价面临下行压力8

5、投资建议9

6、风险分析9

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图目录

图1：广东电力市场商业模式示意图4

图2：2022-2025年广东电力批发交易情况5

图3：2024年1-11月广东电力现货价格6

图4：2022-2025年广东电力零售侧交易情况6

图5：2017-2024年广东省全社会用电量和GDP7

图6：2024年1-12月国内重要港口动力煤价格（元/吨）8

图7：2024年1-12月广州港印尼动力煤场地价（元/吨）8

表目录

表1：2025年年度长协交易情况5

表2：2025年年度零售市场交易情况6

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1、商业模式：多元形式呈活力，多层架构

显优势

广东电力市场的交易类型包括市场交易和非市场交易，市场交易包括中长期市场

交易、现货市场交易；交易方式分为批发侧和零售侧，其中批发侧分为双边协商

交易、挂牌交易和集中竞价交易；市场主体包括用户侧和发电侧，其中用户侧包

括批发用户和零售用户，发电侧包括市场交易电源和市场代购电源；中长期交易

价格、零售交易价格、绿电零售交易价格和现货交易价格有不同的形成机制。

图1：广东电力市场商业模式示意图

广东电力交易中心，光大证券研究所备注：经营主体的中长期成交电量占比不足90%时，需要进行偏差考核

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2、2025年度交易数据：总交易电量上扬，

均价呈下降态势

批发侧

2025年度批发侧交易共成交电量3410.94亿kWh（不包括绿电年度交易），成

交均价为391.86厘/kWh。其中，年度双边协商交易成交电量3310.0亿kWh，

成交均价为391.87厘/kWh，占年度总成交电量（不包括绿电）的97.04%；年

度挂牌和年度集中竞争交易分别成交59.48亿kWh和41.39亿kWh，成交均价

分别为390.8厘/kWh和392.72厘/kWh。

表1：2025年年度长协交易情况

成交电量（亿千瓦时）成交均价（厘/千瓦时）占比

2025年度双边协商交