国邦医药-市场前景及投资研究报告-医药+动保大品种验证实力，综合平台优势.pdf

证券研究报告|公司深度报告

2025年02月24日

国邦医药（605507.SH）强烈推荐（首次）

医药+动保大品种验证实力，综合平台具多方优势消费品/生物医药

目标估值：NA

当前股价：19.69元

公司具备体系化优势，规模制造和市场渠道能力优秀。公司通过深耕大品种、

基础数据

持续提升生产效率带动业绩增长。24年以来医药板块重回成长轨道，动保板块

总股本（百万股）559

筑底，若价格反弹有望体现业绩弹性，建议关注。

已上市流通股（百万股）302

国邦医药：平台型医药制造龙头，规模效应、产业链优势、渠道能力突出。总市值（十亿元）11.0

流通市值（十亿元）5.9

公司产品聚焦医药、动保两大板块，公司以原料药业务为核心，向上掌

每股净资产（MRQ）14.0

握关键医药中间体的制造，向下通过制剂工艺及医药流通，将产业链延ROE（TTM）9.0

伸至终端药品消费领域。资产负债率26.2%

公司股权结构稳定，2024年7月，公司推出员工持股计划；2025年1主要股东新昌安德贸易有限公司

月，控股股东承诺延长IPO前取得的全部股份限售期12个月；公司多主要股东持股比例23.08%

次回购股份彰显长期发展信心。

股价表现

医药板块：抗生素、关键中间体优势显著，特色API凸显成长性。1）大环内

%1m6m12m

酯类原料药量价齐旺，公司优势明显。大环内酯类抗生素价格处于高位，主

绝对表现01529

要系关键原材料硫氰酸红霉素价格高位以及抗感染需求旺盛，公司为阿奇霉相对表现-4-514

素、克拉霉素原料药龙头供应商，有望持续受益。2）特色原料药快速发展，(%)国邦医药沪深300

凸显成长性。公司在2024年成立特色原料药独立团队运营，有望依托公司优