A股6次“与行情”启示录：“人工智能与”行情正从硬件端迈向应用端，开启新一轮增长机遇.pdf

行业比较

目录

引言：5

1.A股6次“＋行情”复盘5

1.1“＋行情”复盘：A股两种模式的“＋行情”5

1.1.1“＋地产行情”(2008/11-2009/12)：政策刺激下的房地产热潮7

1.1.2“＋采矿行情”(2010/07-2011/07)：高通胀金属价格上行带来采

矿热9

1.1.3“＋大健康行情”(2012/12-2014/02)：大健康的黄金时代10

1.1.4“互联网＋行情”(2013/11-2015/06)：移动互联网浪潮下的变革

12

1.1.5“＋新能源行情”(2018/10-2021/11)：双碳背景下的新能源产业

趋势15

2.本轮“人工智能＋”行情展望17

2.1“+行情”始末特征：以关键性产品发布、应用和政策持续落地为高

潮，以渗透率、拥挤度、资本热度走弱为退潮尾声17

2.2“+行情”涨幅特征与回撤：本轮行情涨幅未达充分，阶段性回撤通

常在20%左右19

2.3“+行情”微观个股特征：“+行情”大概率有批量十倍股，当前主

要以算力硬件端涨幅接近，应用端尚未出现22

2.4“+行情”个股选择：技术迭代下，市场龙头股在不断变化24

2.5“+行情”估值与基本面顺序：行业业绩并非行情开启必要条件，拔

估值到业绩拐点可经历3-5个季度，当前硬件已兑现业绩，后续看应用

24

2.6“人工智能+”行情结构选择：关注下游应用26

3．风险提示29

第2页共30页简单金融成就梦想

行业比较

图表目录

图1：A股历史上“+行情”概念示意图6

图2：A股历史上“+行情”阶段6

图3：A股历次“+行情”市场表现梳理6

图4：“+地产”行情政策背景梳理7

图5：2009年房价大幅上涨8

图6：2009年前后地产开发投资额同比增速快速提升8

图7：2009年房屋新开工面积大幅上升8

图8：2009年前后地产施工面积大幅提升8

图9：于2008年-2009年跨界地产业的公司案例8

图10：2010年下半年通胀走高9

图11：2009-2010年金属价格走强9

图12：“+采矿”行情政策背景梳理10

图13：于2010年-2011年跨界采矿业的典型地产股案例10

图14：“+大健康”行情政策背景梳理11

图15：于2013年-2014年跨界大健康的公司案例12

图16：并购涉足“互联网+”模式案例13

图17：智能手机渗透率在2012年前后快速攀升13

图18：“互联网+”行情政策背景梳理14

图19：“+新能源”行情政策背景梳理15

图20：光伏产业链价格指数16

图21：2018年底光伏装机进入底部区域16

图22：锂盐价格从2020年下半年开始迅猛上涨16

图23：新能源汽车渗透率从2020年开始快速攀升16

图24：跨界新能源行业公司个别案例16

图25：A股每轮“+行情”复盘的相对强弱18

图26：每轮“+行情”背景对比18

图27：科技TMT指数从2022年10月以来走势图与事件映射19

图28：今年后续人工智能相关大事19