《国际经济学》汇率、外汇市场及汇率的长期决定理论.pptx

国际经济学

InternationalEconomics汇率、外汇市场及汇率的长期决定理论

学习目标“●理解外汇市场的基础知识。●理解名义汇率和实际汇率的区别。●了解包括一价定律、购买力平价理论和巴拉萨-萨缪尔森模型在内的汇率的长期决定理论。

目录CONTENTS壹贰外汇、汇率、外汇市场的基础知识基于国际贸易的汇率理论与汇率的长期决定理论

第1节外汇、汇率、外汇市场的基础知识“一、外汇跨国交易往往需要外汇，也就是外国发行的货币来参与。对中国人来说，人民币是本币；对外国投资者来说，人民币是外汇。外汇作为计价单位和交易媒介的功能在以上各种跨国交易中得到了清晰的体现。

第1节外汇、汇率、外汇市场的基础知识“一、外汇外汇作为货币，还有价值贮藏的功能。截至2018年底，中国官方外汇储备超过3万亿美元，自2006年以来一直是世界上外汇储备最多的国家。外汇储备对于国际收支、外汇市场具有重要的“稳定器”作用，同时也是一笔巨大的可以用于投资的财富。

第1节外汇、汇率、外汇市场的基础知识“二、汇率汇率是一种货币相对于另一种货币的价格，它有两种标价方式。直接标价法表示1单位外国货币可兑换本国货币的数额。间接标价法表示1单位本国货币可兑换的外国货币的数额。

第1节外汇、汇率、外汇市场的基础知识“二、汇率直接标价法和间接标价法表示的两种汇率互为倒数，二者是等价的。

第1节外汇、汇率、外汇市场的基础知识“三、外汇市场外汇市场的参与者多种多样，主要包括四大类机构。一是商业银行。二是非金融企业。三是非银行金融机构。四是中央银行。

第1节外汇、汇率、外汇市场的基础知识“三、外汇市场外汇市场的交易品种繁多。即期交易远期交易掉期交易

第1节外汇、汇率、外汇市场的基础知识“三、外汇市场欧元对美元的即期汇率和远期汇率如下：

第1节外汇、汇率、外汇市场的基础知识“三、外汇市场众多的参与者、丰富的交易品种和高度的流动性，使外汇市场高度有效，几乎不存在无风险套利的机会。第一，给定两种货币，无套利意味着二者的即期汇率在各个金融市场都相同。第二，给定三种货币A、B、C，无套利意味着用货币A直接兑换货币B和先用货币A兑换货币C，再用货币C兑换货币B的结果相同。

第1节外汇、汇率、外汇市场的基础知识“三、外汇市场无套利是理论上的理想情况。现实中，交易成本、市场分隔、资本管制等摩擦会使无风险套利机会看似存在，但实际上无法实现。

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第2节基于国际贸易的汇率理论与汇率的长期决定理论“一、一价定律基于国际贸易的汇率理论的出发点是一价定律（lawofoneprice）。假设同样的商品在两国销售，两国的市场都是自由竞争的，且跨国贸易没有运输成本和贸易壁垒。那么，根据一价定律，两国的物价在经过汇率折算后应当相同，否则就会存在无风险套利机会。

第2节基于国际贸易的汇率理论与汇率的长期决定理论“??

第2节基于国际贸易的汇率理论与汇率的长期决定理论“二、购买力平价理论购买力平价理论认为两国的物价水平经汇率调整后必定相同。用PCN表示中国的物价水平，PUS代表美国的物价水平，购买力平价理论可以简单写成下列公式：PCN=E￥/$×PUS

第2节基于国际贸易的汇率理论与汇率的长期决定理论“二、购买力平价理论一价定律和购买力平价理论在数学表达上十分相似，区别在于前者是关于单一商品的平价，所以价格变量有上角标i；而后者是关于一个消费篮子的平价，所以价格变量是物价水平——各种商品物价的加权平均，没有上角标。

第2节基于国际贸易的汇率理论与汇率的长期决定理论“二、购买力平价理论对购买力平价公式简单变形，得到这个公式的含义是，如果购买力平价成立，两国货币的汇率应当等于两国物价水平之比。本国物价上涨，意味着本币的购买力下降，根据购买力平价理论，本币相对外币必须贬值。?

第2节基于国际贸易的汇率理论与汇率的长期决定理论“三、绝对购买力平价与相对购买力平价大多数国家的物价水平不是固定不变的，而是在不断上涨。物价全面上涨叫作通货膨胀，简称通胀；反之，如果物价全面下跌，则称为通货紧缩，简称通缩。

第2节基于国际贸易的汇率理论与汇率的长期决定理论“三、绝对购买力平价与相对购买力平价通胀越高，购买力下降速度越快，因此如果本国通胀比外国高，本币购买力下降更快，那么本币就会相对外币持续贬值。虽然在理论上紧密相关，但相对购买力平价比绝对购买力平价的应用更加广泛。

第2节基于国际贸易的汇率理论与汇率的长期决定理论“三、绝对购买力平价与相对购买力平价购买力